新能源板块上市公司股权结构与公司绩效研究
摘 要: 以新能源板块57家上市公司为样本,分析股权结构与公司绩效的相关性。结果表明,在新能源板块,衡量公司股权结构的三个指标与公司绩效之间既无明显线性关系,也无明显的非线性关系。关键词: 股权结构;公司绩效
1 文献回顾
关于上市公司股权结构对公司绩效是否有影响,理论界存在着两种观点。一种称为市场调节观点,即股权结构无关论,以Fama为代表。Fama(1980)提出,在功能完善的资本市场和经理人市场,股东与经理之间的代理冲突可以通过市场竞争和规制自行解决,所以股权结构不会对公司绩效产生影响。另一种被称为所有者控制观点,即股权结构有关论,其以为股权结构对公司绩效会产生两种相反的效应,即利益趋同效应和利益侵占效应。
本文将在前述研究的基础上,结合我国制度背景,针对我国新能源板块上市公司的实际情况,探讨股权结构和公司绩效之间的关系。
2 回回分析
为了进一步检验公司股权结构和公司绩效的关系,本文以2008年12月31日在沪深两地上市的新能源板块的公司,剔除异常样本,共计57家公司为研究样本,使用多元线性回回方法,运用Eviews3.1软件,对下式进行回回分析:
ROE=
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