巴菲特教你如何创业
1、了解交易对手的财政状况
小本创业如果你想要明白一项交易将给你带来怎样的好处，那首先就需要准确地知道你正在与谁做生意。这就意味着，你需要知道有关对方财务状况的所有信息，其中包括对方如何赚钱以及如何花钱等。这些数据“对于讨论合作的可能性来说是至关重要的”，瑟西和德夫瑞斯在书中写道。
除了交易对手的财政预算状况以外，你还需要知道更多的信息。“首先你需要了解的是，‘为什么’进行一项交易对你们公司的前景来说很有意义。”这两位作者解释道。“一旦知道了你们公司前途所面临的最大问题，那么就需要找到最大的解决方案来与之匹配。”
在进行这种研究工作时，小企业业主还应持相当小心的态度，不能只是依靠人云亦云的想法，不能只是因为一种价值观广泛为人所接受就也对其加以认同，而是应该依靠资金来进行研究，了解真实而准确的数字，以及这些数字与整体行业相比意味着什么。
2、小本创业从一开始就要讨论钱的问题
在刚刚开始建立关系时就谈钱，这会让人感到不适，但你需要早早开始讨论这个问题。
在《巴菲特致股东的信》(TheEssaysofWarrenBuffett)一书中，他曾写道企业家需要从一开始就谈清楚有关钱的问题，原因是“他们不会想要浪费自己或是对方的时间来在价格未知的情况下讨论一项交易，哪怕只是初步的讨论”。
3、使用区间来取得资格和取消资格
当你讨论有关钱的问题时，你应该对价格、成本结构、收益和表现等各种指标使用一种区间性的度量标准，从而了解各方愿意适应调解的最低和最高数字。如果你不这样做，那么到最后的结果可能会是“发现你自己过于偏离目标，以至于(你与交易对方之间的)关系已经遭受了永久性的损害”，瑟西和德夫瑞斯写道。
4、只有时机成熟时才进行谈判
对于一项交易而言，你应该一次只解决有关某一个点的问题，而不应尝试在一次会议上就把整个交易都拿下。在了解其他细节以前，你永远都不应该试图进行谈判。
小本创业谨记，在你了解这一点以前，不要尝试进行谈判，因为这基本上意味着你正尝试“在共同的整体画面被构建起来以前就要从中拿掉微小的组成部分”，瑟西和德夫瑞斯写道。
5、“差不多”是不行的
对伯克希尔2012年业绩最为失望的股东，或许就是巴菲特本人。
虽然伯克希尔去年在斥资13亿美元用于回购股票之后增加了228亿美元的财富，但巴菲特认为这一业绩低于正常水平，因为公司账面价值14、4%的增长低于基准标准普尔500种股票指数16%的回报率。
巴菲特在致股东信里面说：“以快于标普指数回报率的速度增加企业的内在价值是我们的职责。”他还说，要不然投资者买一只费用低廉的标准500指数型基金、获取市场的平均回报率就可以了。
但巴菲特没有沮丧。他说，“我们将继续踏脚实地”，伯克希尔副董事长查理?芒格和他本人“希望充实每股内在价值”，具体办法是“提升我们诸多子公司的盈利能力，通过补强型收购进一步提高它们的盈利水平，参与投资对象的成长，在伯克希尔股票出现实质性折价的时候回购股票，以及偶尔发起大手笔收购”。
6、 相信你的最佳思路
巴菲特将美国运通、可口可乐、IBM和富国银行称为伯克希尔的“四大”投资，而且是带着不加掩饰的骄傲来说的。
“这四家公司拥有了不起的业务，其管理人员既有才能，又是以股东为导向。相比100%持有一家普普通通的公司，我们更加愿意持有一家好公司一笔没有控制权但数额不低的股份。”
这两句话意味深长。投资者常常关注某个产品或某个头条新闻，而对管理层制定决策、对待股东的方式却没有给予足够的重视。但如果没有那些创造而非破坏价值、同时给予股东应有尊重的'经理人，那么投资者可能就会迎来一段坎坷之路。
7、 坚持自己的风格
巴菲特表示曾有人要求他动用伯克希尔的巨额现金储备来派发股利。他说，他理解人们对收益的需要。然后他又不遗余力地解释，为什么只要他在位子上就不会有股利派发。
巴菲特喜欢股利，伯克希尔所持的很多股票都有可观的分红，并且这些年来对股东也是越来越大方。但他相信，伯克希尔可以将其资金用在有效、增值的地方，比如继续投资已持股票或从事新的收购。现金为王，巴菲特在花现金的问题上不愿意变得更为民主。
“我曾经犯下很多收购错误，将来还会继续犯错。但从总体上来讲，我们的成绩是令人满意的，这说明，如果我们用于收购的资金是被用于回购股票或派发股息，股东将远远没有今天这么富裕。”
话虽如此，当股价相比伯克希尔对自身内在价值的保守估计出现折价时，它还是会回购股票。但这家公司不会付出超过内在价值120%的价格──巴菲特从来不是一个愿付溢价的人，免得他自己和股东付出代价。“在回购决策中，价格至关重要。当回购价格高于内在价值，价值也就荡然无存。”
8、 接纳变化
82岁的巴菲特跟当年在奥巴哈建成一家成功合伙制投资公司的32岁的抄底型投资者巴菲特存在很多相似之处。比如，半个世纪过后，巴菲特仍在寻找价值被低估的投资产品，即他的导师本杰明?梅雷厄姆所说的“捡烟屁股”投资。
但在今天，跟他一起寻找的还有两名投资副手。他们分别是托德?库姆斯和特德?韦施勒。两人都奉行和董事长一样的投资原则，并独立管理着伯克希尔880亿美元投资组合中各自负责的一部分。
把选股权授予任何一个不叫巴菲特的人，都意味着巴菲特承认自己年事已高，且不再担心伯克希尔在他和芒格之后的未来。
但这也意味着让出一定的控制权、承认伯克希尔投资组合将不再是“奥马哈先知”一人的决策。第一只投资额度超过10亿美元门槛的这类股票是卫星电视提供商DirectTV。
巴菲特对他挑选的接班人显然感到满意。最近他把更多的资金拿去给库姆斯和韦施勒管理，两人管理的资金都接近50亿美元。“我们靠这两人大获全胜。在2012年，两人的绩效都超过标普10个百分点以上。他们让我也望尘莫及。”
9、 耐心等候时机
价值投资者往往持有股票多年，同时他们在买入之前可能也会等上好几年时间。价格关乎一切。“一家公司的经济状况再好，如果投资价格过高的话，它也有可能成为一笔失败的投资。”
同样，如果买入价格有着很大的折价，某个衰落行业的公司也可以成为一笔不错的投资。
因为这个原因，伯克希尔曾大举收购报业，15个月之内以3、44亿美元的成本收购了28家日报。平面出版行业总体上已经被互联网掏空，这意味着巴菲特和芒格这样的报业爱好者可以按便宜的价格买进。
巴菲特承认：“几乎可以肯定地说，随着时间的推移，伯克希尔从旗下报纸获得的现金利润将会越来越少。但我相信，以我们的成本，这些报纸将会达到或超过我们对收购目标的经济测试结果。”
他还说：“我们将以合适的价格──即以非常低的当期市盈率──收购更多我们所喜欢的报纸。”
回顾，续投、颠覆──这样的投资思路指引巴菲特取得了成功。
巴菲特说：“查理和我都坚信要保持多重富余流动性，我们会避免承担任何可能造成现金实质性流失的负债。这样做会使我们100个年头里面有99个年头的回报减少。但在第100个年头，在其他公司倒闭的时候，我们将会挺住。而且我们在这100个年头里面都会睡得很踏实。”
所以牢牢记住巴菲特的投资理论吧：在最低价格时买进股票，然后就耐心等待。别指望做大生意，如果价格低廉，即使中等生意也能获利颇丰。
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