1998－2004中国创业投资七年之痒
合作？竞争？
对于外资大牌VC的大举进入，圈子本来就不大的创投行业早就讨论颇多。尽管对于企业来说，越多的创投机构、越多的资本，对他们就越有利，但对于VC本身，多数业内人士认为有好有坏。
怡和投资集团执行副总裁邓杰认为，美国大牌VC的进入，对中国创投将来在国际主流资本市场退出有好处。但太多资本涌入可能会使泡沫过早产生。曾经投资过网易、掌中万维等成功案子的霸菱亚洲投资有限公司中国区总裁的徐新也持有类似的观点，美国大牌VC资金实力雄厚，投资都是大手笔，敢于出手，即使亏了一点也没关系，但如果做得不好的话，可能会把中国市场扰乱，同时可能会影响外资LP对中国市场的看法，这样对中国创投行业造成的杀伤力是很大的。华登国际投资集团副总裁麦世泽也表示，美国大牌VC能带来很多价值，如一定的技术转移、管理经验等等，这些都有正面积极的意义，但不希望大家一窝蜂地把价钱炒得很高，形成另外一个泡沫。
尽管不愿意看到第二次泡沫的产生，但对于多数活跃在中国的创投机构而言，还是欢迎他们的外资同伴加入的。毕竟在中国，这个行业还非常的年轻，需要有更多人、更多声音和更多的资本。就如邓杰所说，“希望我们联合起来让这个事情控制在可控的范围内，让资本市场能够健康的发展。”而即将到来的12月份的年度聚会在某种程度上也可看作是联合的一个平台，不论对于长期活跃在中国的中外创投机构、新进的外资大牌VC、还是那些渴望资金的高成长企业，或许都意味着新的一次挑战和机会。
之四：赚钱了！警惕泡沫！□□DG技术创投基金副总裁/合伙人李建光作为最早进入中国的外资VC，IDG技术投资基金已被业界公认为是中国创投业的领导者、先驱，中国创投业的第一品牌，是业界学习的榜样。无论是从投资额、投资企业的数量、退出情况、还是回报率、影响力等指标来衡量，IDG对以上的殊荣都受之无愧。对于如今所取得成绩，IDG技术创投基金副总裁/合伙人李建光坦言，这是十余年的痛苦磨砺、辛勤耕耘后的收获。然而，在喜悦之余，他提醒同行要警惕泡沫，谨慎投资。
李建光认为，2004年，无论对 IDG还是其所有同行而言，最大的好事就是整个资本市场，特别是纳斯达克对中国的企业在今年有了一个很好的回报。对此，李建光感言，以前差不多每年这个时候大家都在唉声叹气，都在总结经验教训，今年大家终于可以庆祝一下了！
李建光评价中国的创投业可谓三起三落：九十年代初，伴随着******南巡讲话，中国的经济快速发展。那时进入中国的外资VC盲目地认为，只要跟上中国经济的发展脚步就会赚钱，投资传统行业结果赔得血本无归；第二次高潮和低谷是互联网的狂热和泡沫的破灭，又使一些创投公司血本无归。2004年又是一次中国创投业的高潮，中国今年VC业的繁荣跟整个美国资本市场对中国需求的增大，和中国经济本身去年有一个比较稳定的增长有关系。这种繁荣可以持续多久，始终是一个问题，作为行业的从业人员，大家共同的心愿是创投企业在中国创造出更多的成功案例，在中国赚到钱，并吸引更多的基金来中国，扩大容量，将业绩做好，使创投行业健康成长。虽然2004年中国的创投业已步入有出有进的良性循环中，但也出现好象很多资金在追求一些相对少的新项目的现象，从而使企业价格抬高，出现了泡沫的苗头。一些新进入的基金如果不考虑价格，不谨慎投资，很容易刚进来就受伤，这样将会吓跑那些正打算进入的基金，不利于整个行业的发展。所以，他希望无论是今年赚钱的创投公司还是正在准备加盟的基金都要端正心态，清醒地分析形式，审慎投资。
尽管IDG目前已在中国投资2亿美金，150余家企业，成功地上市推出30余家，内部回报率在50%以上。但李建光表示，IDG还在不断重新考虑自己的定位和战略。他透露，2005年IDG将会有一个新的基金，这个基金从过去1亿美金的规模上又扩大到1.5亿美金。一方面IDG会一如既往地投资到一些熟悉的IT领域，同时，会去探索一些新的领域，特别是在媒体方面，IDG会把相当多的钱投入到这个里面，特别是跟电视媒体有关系的。第二个方面，从今年的市场来看，基本上IDG是并购和上市并举，现在看到，并购得到的回报大概是在香港上市的十分之一。
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