资本运作促进经济发展
实现会展经济的资本运作首先要对会展经济的定义和特点进行分析。大家谈会展经济很 多，我感觉对会展经济规律本身的总结以及会展经济的理论和会展经济学能不能有一个突破 ，我想在实践中正确发展和办好会展经济，利用好会展经济带动区域经济的重要前提，会展 经济我的理解它应该是通过展示来体现一个国家，一个地区，一个行业以产品文化为主的， 同时相应带动像电讯、旅游、饮食、休闲等产业，是一种综合经济，正是这样一个命题，所 以它应该具有以下几个特征。
第一，会展经济的综合效益性。会展经济本身所带动的并不是单体的承办会议主体本身 的效应，而是对一个地区，甚至一个行业本身的综合效应的带动，它所带动相关产业的特点 ，比其他经济更为突出。所以我看到了1∶9这个杠杆，这个杠杆作用恐怕在其他行业里有形 且能测算的是不多的。第二点是它的无形和有形，精神和物质的结合，也就是说会展经济是 否作为一种公益性事业来办，比如从它的建筑是城市的樗，一个城市没有几个像样的展馆就 跟没有几个博物馆和图书馆一样，它们是一个城市必不可少的基本功能。而博物馆、图书馆 是不赢利的国有资产，而展馆作为和经济的结合必须要追求在办展当中的赢利性，所以会展 经济只有建立在赢利的条件下才能真正得到发展。
第二，会展经济的公益性和赢利性并存。同样的会展经济，由于它的资产特点，可能就 需要在场馆这样一个需要巨大的固定资产投入的过程当中，由于它的公益性性质，可能政府 补贴在最初的创办当中要发挥作用，因为综合的效益属性最终会通过政府的财政税收得到体 现，政府本身也是受益人，所以政府本身的投入是必要的，但是在运作当中，也就是建设完 之后长期的维护，以及它的运营又必须通过企业的充分竞争和运作来完成。所以它兼顾公益 性和赢利性二者特征于一身。
第三，场馆的自然垄断与会展公司的充分竞争相结合。所谓的自然垄断就是在一个地区 某一个行业，其中一个厂商的运作成本小于两个以上厂商运作成本，这个行业通常在经济上 表现为自然垄断行业，当然场馆建设自然要有区域属性，如果在这个区域当中建几个展馆来 竞争，其成本可能加大。这种属于自然垄断的行业往往是具有一定的公益性和关系国计民生 的重要领域。所以，展馆的使用率和单位租金的高低就需要按自然垄断行业来确定，由政府 或者是听证会确定一个价格，这个价格一方面是保护，另一方面也是由于自然垄断，没有人 跟你竞争，防止你抬高物价，造成对区域经济的不利发展。而对于会展公司来说，如果我们 可以把场馆和会展公司分开考虑，会展公司就必须要充分进行竞争，只有竞争才能繁荣，所 以必须取消审批制，引入国内外各方面的会展公司能够充分竞争。
第四，会展经济本身的非均衡性。比如会展活动的一次性，跨年度性，有年度性，季度 性，甚至可能还有月度性，从这个意义上说会展经济的发展其实是一个不断地从非均衡性尽 量往均衡发展的过程，一次性的会展活动，筹备一次搁到那儿就闲置了，这是一个很大的问 题，比如奥运会，如果不解决奥运会之后的`北京经济，考虑就是不全面的，所以逐步地推进 是会展经济不断深化的过程。
最后，还有一个是会展经济特色性。一定要与地区经济的发展相结合，不仅仅是跟制造 业相关，会展经济仅跟制造业相关是一个误区，它一定跟第一产业、第二产业，甚至跟其他 的服务行业密切结合，而且第三产业的比重会越来越大，因为第三产业里面所涵盖的文化、 休闲、体育内容越来越多，所以一定把产品和服务特色结合起来。
会展经济和资本运作能不能完成结合?奥运会从政府办到公司办，美国人获得了巨大的 利润，而且在公司办奥运时获得了很大的赢利。我们传统理解上所谓垄断环节，政府办的环 节，在未来的市场经济中，在资本运作当中公司都可以承担，在美国没有重要竞争和一般竞 争的概念，他们认为很多垄断行业公司都可以做，包括宇宙飞船、导弹都是公司运作，所以 在观念上要实现飞跃，资本运作和公司是连在一起的。在这个情况下，在资本运作当中我们 必须分开，必须把场馆的资本运作和会展公司的运作分开，场馆本身能不能上市和会展公司 能不能上市要分开。
就第一个环节来说，场馆本身是会展经济的基础，我们希望市场能够创造场馆，而不是 建一个场馆以后再去寻找市场，这恐怕就会陷入财务上的困境了。
就场馆本身来说它又涉及到一个场馆的建设和经营问题，在场馆的建设和经营上我觉得 可以考虑两种模式：一是统一的模式，比如像发达国家，德国有一些这样的场馆可能是由联 邦政府、州政府或者是市政府共同投资办的，因为它的特征是综合效益性，这种综合效益最 终会带来人民收入的提高和各级政府财政收入的提高，因此在这样一个发展上可能是以政府 投资为主，再吸引一些战略投资人，形成一个公司式的会展建设过程。在这个过程当中对于 会展建设本身，场馆建设本身给予一个必要的行业价格的保护，如果没有这样的保护商业投 资人不会进来。建成后，在管理当中，可能市长就是董事局主席，这显然是把公益性和商业 性结合起来了。第二是分离模式。香港分离的模式是土地换展馆，政策用其土地划给新世界 地产公司，你可以附建两个酒店、一栋公寓、一栋写字楼归公司，然后把政府会馆的九万平 方米建成，这样就维持了一个正常的运转。展馆的所有权还是政府的，但实际上不收所有权 使用费，以使展馆的运营能够维持自身良好循环，没有巨大的展馆资产负担。这种情况下就 涉及到在资本运作当中新建的一个场馆的起步模式和现有已建成地区场馆的改造模式，我们 应该怎么做能够完成融资和上市，所以用土地换展馆的模式是比较好的。
对于场馆运营的公司如果想完成上市，必须要保证场馆自然垄断或者其租金价格得到保 证，场馆经营公司要上市，不管你是分离模式还是合一模式，你净资产的收益率要达到10% ，这是一个很重要的指标，其实很多投资人愿意买这样的股票，因为它相对比较稳定，为什 么稳定呢?因为有政府通过它的租金的多少来调整利润水平，因为这场馆具有排他性、唯一 性，可以保证10%的收益率。
当然从改造模式来说，现有已经形成的场馆怎么办?特别是我们有些城市，股份制的运 作我想也是很重要的，在中国，现在跟上市公司结合的可能有南京模式和厦门模式。政府切 忌高负债建设场馆，结果一次性使用后，即陷入闲置和财务困境，这种教训或者悲剧不应再 发生。对已经形成的完全靠95%的银行负债建的场馆，今年必须尽快完成托管。所以场馆在 运营过程中，政府财政的补贴是必要的，因为它所带来的综合收益既然是1∶9，它一定会体 现在当地政府福利性财政和投资性财政的收入上。
最后场馆公司功能的发展，所有的活动都要结合起来，当然它的上市关键是以提高场地 的使用率和单位面积出租费，只有场馆利用率达到相当水平，才有可能和资本结缘。
就第二个环节，关于会展公司的上市。会展公司的上市里面有会展经济本身的特点，场 馆公司有巨额的固定资产，会展公司又没有很多的固定资产，但没有很多的固定资产一样可 以完成上市，主要是根据你的收入和盈利水平。比如，如果盈利是1000万，按10倍市盈率测 算，实际你的资产价值是1个亿。
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