2016年证券从业考试基础知识第一章考点
一、证券与证券市场
一、有价证券
(一)有价证券的定义
1、有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证，本身没有价值
2、有价证券是虚拟资本的一种形式
①虚拟资本：以有价证券形式存在，并能给持有人带来一定收益的资本
②虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的帐面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化
(二)有价证券的分类
1、狭义的有价证券：资本证券
2、广义的有价证券：商品证券、货币证券、资本证券
(1)商品证券：提货单、运货单、仓库栈单
(2)货币证券：
①商业证券：商业汇票、商业本票
②银行证券：银行汇票、银行本票、支票
(3)资本证券：由金融投资或与金融投资由直接联系的活动而产生的证券
3、按证券发行主体不同分类
(1)政府证券
①国债：中央政府发行的债券
②地方债：地方债权发行的债券 (目前尚不允许特区政府以外的地方政府发债)
(2)政府机构证券：目前不允许
(3)公司证券：股票、公司债券、商业票据
银行及非银行金融机构发行的证券称为金融债券
4、按是否在证交所挂牌交易分类
(1)上市证券
(2)非上市证券：凭证式国债、储蓄国债、普通开方式基金份额、非上市公众公司的股票
5、按募集方式分类
(1)公募证券
(2)私募证券：
①信托投资公司发行的信托计划
②商业银行和证券公司发行的理财计划
③上市公司定向增发发行的有价证券
6、 按证券所代表的权利性质分类
(1)股票
(2)债券
(3)其他证券：基金证券、证券衍生产品 (金融期货、可转换证券、权证)
(三)有价证券的特征
收益性、流动性、风险性、期限性 (股票没有期限，可视为无期证券)
二、证券市场：
(一)证券市场的特征
1、证券市场是价值直接交换的场所
2、证券市场是财产权利直接交换的场所
3、证券市场是风险直接交换的场所
(二)证券市场的结构
1、层次结构：按证券进入市场的顺序而形成的结构关系
(1)发行市场：又称“一级市场”、“初级市场”
(2)交易市场：又称“二级市场”、“流通市场”、“次级市场”
流通市场的交易价格制约和影响证券的发行价格，是证券发行时要考虑的重要因素
(3)根据服务和覆盖的上市公司类型，分为全球性市场、全国性市场、区域性市场
(4)根据发行规模、监管要求，分为主板市场、二板市场(创业板或高新企业板)
(5)根据交易方式，分为集中交易市场、柜台市场(或代办转让)
2、品种结构：根据有价证券的品种形成的结构关系
(1)股票市场
(2)债券市场
(3)基金市场
①封闭式基金：证交所挂牌交易
②开放式基金：投资者向基金管理公司申购和赎回实现流通转让
③交易所交易基金(ETF)、上市开方式基金(LOF)，使开方式基金也可以在交易所市场挂牌交易
(4)衍生产品市场
交易场所结构：按交易活动是否在固定场所进行
(5)有形市场：又称“场内市场”
(6)无形市场：又称“场外市场”、“柜台市场”(“OTC 市场”，over the counter)
(7)目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在
(三)证券市场的基本功能：国民经济的“晴雨表”
1、筹资-投资功能
证券市场交易的任何证券，既是筹资的工具，也使投资的工具
2、资本定价功能
证券的价格实际是证券代表的资本的价格
3、资本配置功能
通过证券价格引导资本的流动从而实现资本合理配置的功能
二、证券市场参与者
一、证券发行人
(一)公司(企业)
1、企业的组织形式：独资企业、公司制企业、合伙企业
2、发行股票筹集的资本属于自有资本;发行债券筹集的资本属于借入资本
3、发行股票、长期债券是筹集长期资本的主要途径;发行短期债券是补充流动资金的重要手段
4、公司(企业)对长期资本的需求将越来越大
5、英美国家将金融机构发行的证券归入公司债券(基本是股份公司)，我国、日本将金融机构发行的债券定义为金融债券
(二)政府和政府机构
1、中央政府债券(国债)被视为无风险证券，其证券收益率被称为无风险利率
2、中央银行发行两类证券
(1)中央银行股票：如美国，央行采用股份制结构，央行股东只有红利分配权，无经营决策权，类似优先股
(2)中央银行处于调控货币供给量而发行的特殊债券
我国 2003 年开始发行中央银行票据
二、证券投资人
(一)分为机构投资者和个人投资者两大类
(二)机构投资者：政府机构、金融机构、企事业法人、各类基金
1、政府机构
(1)政府机构参与证券投资的目的似为了调剂资金余缺、进行宏观调控
(2)各级政府和政府机构可以购买政府债券、金融债券投资于证券市场
(3)中央银行，买卖政府债券、金融债券，影响货币供给量进行宏观调控
(4)国资管理部门，持有国有股
(5)政府还可成立或指定专门机构参与证券市场交易，维护金融稳定
2、金融机构
(1)证券经营机构
①证券自营业务：可以投资股票、基金、认股权证、国债、公司企业债、其他
②证券资产管理业务
③定向资产管理业务：为单以客户办理
④集合资产管理业务：为多个客户办理
⑤特定目的专项资产管理业务
(2)银行业金融机构
①包括：商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社、政策性银行
②可用自有资金买卖政府债券和金融债券
③不得从事信托投资、证券经营业务
④不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资
⑤因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出
⑥可以向个人客户提供综合理财服务，向特定目标客户群销售理财计划
⑦外商投资银行、中外合资银行，可以买卖政府债券、金融债券、买卖除股票以外的其他有价证券
(3)保险经营机构
①可以投资债券、股票、证券投资基金份额
②保险公司可以设立保险资产管理公司从事证券投资，还可运用受托管理的企业年金进行证券投资
③保险公司投资银行活期存款、政府债券、央票、政策性银行债券，货币市场基金，合计不低于总资产的 5%
④保险公司投资无担保的企业债公司债、非金融企业债务融资工具，不高于总资产的 20%
⑤投资股票和股票型基金，不高于总资产的20%
⑥对其他企业实现控股的股权投资，累计投资成本不超过净资产
(4)合格境外机构投资者(QFII)
①QFII 似在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，
②有限度的引进外资、开放资本市场的过渡性制度
③我国合格境外机构投资者是指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》的规定，经证监会批准，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司、其他资产管理机构
④投资范围包括：证交所交易的股票、债券、证券投资基金、权证、证监会许可的其他金融工具
⑤可以参与新股发行、可转债发行、股票增发、配股
⑥合格境外机构投资者境内股票投资的持股比例限制：
a单个境外投资者通过合格境外机构投资者持有 1 家上市公司的股票不得超过该公司股份总数的 10%
b所有境外投资者对单个上市公司 A 股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的 20%
c境外投资者对上市公司战略投资的，持股不受上述比例限制
(5)主权财富基金
运用官方外汇储备成立代表国家进行投资的主权财富基金
(6)其他金融机构：信托投资公司、财务公司、金融租赁公司
①信托投资公司：受托经营资金信托、有价证券信托、作为投资基金或基金管理公司的发起人从事投资基金业务
②财务公司：可申请从事对金融机构的股权投资、证券投资
③金融租赁公司：目前尚未批准其从事证券投资业务
3、企事业法人
(1)企业法人：可参与股票配售、投资股票二级市场
(2)事业法人：可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资
4、各类基金
(1)证券投资基金
①通过公开发售基金份额筹集资金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金
②可投资股票、债券、证监会规定的其他投资品种
(2)社保基金
①两部分组成：社会保障基金、社会保险基金
②社会保障基金：
A、资金来源：国有股减持划入的资金和股权资产、中央财政拨入资金、其他方式筹集的资金及其投资收益、2001 年起新增发行彩票公益金的 80%上缴社保基金
B、全国社会保障基金理事会直接运作的社保基金投资范围限于银行存款、一级市场购买国债、其他投资需委托投资管理人
C、社保基金的投资范围：银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用级别在投资级以上的企业债、金融债，其中
a银行存款和国债投资比例不低于 50%
b企业债、金融债投资比例不高于 10%
c证券投资基金、股票投资比例不高于 40%
d单个投资管理人管理的社保基金投资于 1 家企业发行的证券或单只证券投资基金，不得超过该企业发行证券或该基金份额的 5%;按成本计算，不得超过其管理的社保基金总值的10%
e委托单个社保基金投资管理人进行管理的资产，不得超过年度社保基金委托资产总值的 20%
③社会保险基金
由养老、医疗、失业、工伤、生育 5 项保险基金组成
(3)企业年金
①企业及其职工在以法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险基金
②企业年金可由年金受托人或受托人指定的专业投资机构进行证券投资
③企业年金投资，按市场价计算应符合下列规定：
a投资银行活期存款、央票、短期债券回购的比例，不低于基金净资产的 20%
b投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、可转债、债券基金的比例，不高于基金净资产的 50%，其中，国债投资比例不低于净资产的 20%
c投资股票、投资性保险产品、股票基金的比例不高于基金净资产30%，其中，投资股票的比例不高于基金净资产的 20%
d单个投资管理人管理的企业年金，投资于 1 家企业发行的证券或单只证券投资基金，按市场价计算，不得超过该惬意发行证券或该基金份额的 5%，也不得超过其管理的企业年金总值的 10%
e企业年金不得用于信用交易，不得用于向他人贷款和提供担保
f不得从事使企业年金财产承担无限责任得投资
(4)社会公益基金
①如福利基金、科技发展基金、教育发展基金
②各种社会公益基金可以用于证券投资
5、个人投资者
6、投资者的`风险特征和投资适当性
(1)投资着对风险的态度分为风险偏好型、风险中立型、风险回避型
(2)投资适当性
①金融中介机构所提供的金融产品或服务于客户的财务状况、投资目标、风险承受水平、财务需求、知识和经验之间的契合程度
②投资适当性的要求：适合的投资者购买恰当的产品
二、证券市场中介机构
(一)证券公司
主要业务包括：证券经纪业务、证券投资咨询业务、财务顾问业务、承销与保荐业务、证券自营业务、证券资产管理业务，其他证券业务
(二)证券服务机构
证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所
三、自律性组织
(一)《证券法》规定，证券自律管理机构是证券交易所、证券业协会
(二)《证券登记结算管理办法》规定，证券登记结算机构实行行业自律管理
(三)证券交易所
1、法人
2、监管职能：对证券交易活动进行管理、对会员进行管理、对上市公司进行管理
3、上海证交所、深圳证交所
(四)证券业协会
1、会员制独立法人
2、权力机构：全体会员组成的会员大会
3、自律管理体现在：对会员单位的自律管理、对从业人员的自律管理、对代办股份转让系统的自律管理
(五)证券登记结算机构
1、不以营利为目的的法人
2、中国证券登记结算有限责任公司
三、证券监管机构
中国证监会及其派出机构
三、证券市场的产生和发展
一、证券市场的产生
(一)证券市场得形成得益于社会化大生产和商品经济的发展
(二)证券市场的形成得益于股份制的发展
(三)证券市场的形成得益于信用制度的发展
二、证券市场的发展阶段
(一)萌芽阶段
1、15 世纪的意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖
2、1602, 荷兰阿姆斯特丹成立世界第 1 个股票交易所
3、伦敦柴思胡同乔纳森咖啡馆，伦敦证券交易所前身
4、美国证券市场是从买卖政府债券开始的
5、1790, 美国第 1 个证券交所-费城证券交易所
(二)初步发展阶段：20 世纪初
(三)停滞阶段：1929-1933 世界经济危机
(四)恢复阶段：二战后至 60 年代
(五)加速发展阶段：70 年代至今
三、国际证券市场发展现状与趋势
(一)证券市场一体化
(二)投资者法人化
机构投资者主要有开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信托基金、对冲基金、创业投资基金等
(三)金融创新深化
(四)金融机构混业化
1999.11.4 美国《金融服务现代化法案》，废除 1933 格拉斯法案，标志金融业分业制度的终结
(五)交易所重组与公司化
(六)证券市场网络化
芝加哥商业交易所率先使用 BLOBEX 电子交易系统
(七)金融风险复杂化
(八)金融监管合作化
1、金融机构去杠杆化
2、金融监管的改革
80 年代，西方国家以放松金融管制为目标的金融自由化运动
3、国际金融合作进一步加强：G20 协调机制
四、中国证券市场发展史简述
(一)旧中国证券市场
1、最早出现的股票是外商股票
2、最早出现的证券交易机构：外商开办的上海股份公所、上海众业公所
3、1872, 轮船招商局是我国第 1 家股份制企业
4、1914 北洋政府《证券交易法》
5、1917, 北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务
6、1918 夏成立的北平证券交易所是中国人创办的第 1 家证交所
7、1920. 7, 上海证券物品交易所成立，是当时规模最大的证交所
8、之后相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所
(二)新中国证券市场
1、新中国资本市场的萌生(1978-1992)
①80 年代初股份制试点，股票出现
②1981 重启国债发行，82、84, 企业债和金融债出现
③1987.9, 中国第 1 家专业证券公司-深圳特区证券公司成立
④1990.12.19, 上交所成立; 1991.7.3 深交所成立
⑤1991.10, 郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，新中国期货交易的实质性发端
⑥1992.10， 深圳有色金属交易所推注中国第 1 个标准化期货合约-特级铝期货标准合同
⑦1993, 股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国
2、全国性资本市场的形成和初步发展(1993-1998)
①1992.10, 国务院证券委、证监会成立
②1997.11, 中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理原则
③1998.4, 国务院证券委撤销，证监会成为全国证券、期货市场的监管部门
④1991,出现投资于证券、期货、房地产市场的基金，“老基金”
3、资本市场的进一步规范和发展(1999-2007)
①1998.12 《证券法》颁布，1999.7 实施，新中国第 1 部规范证券发行与交易的法律，确认了资本市场的法律地位
②1998 建立集中统一监管体制后，实施了“属地监管、职责明确、责任到人、相互配合”的辖区监管责任制
③2002 证监会增设专司操纵市场和内幕交易查处的机构，2007 建立了集中统一指挥的稽查体制
④2001 起，资本市场进入持续 4 年的调整阶段
⑤2004.1.31 国务院发布《关于推进资本市场改革开放和未定发展的若干意见》，为资本市场新一轮改革和发展奠定了基础
⑥2006 后，中小板市场和代办股份转让系统的出现，是中国在建设多层次资本市场体系方面迈出的重要一步
⑦2009.10.23, 创业板启动，成为中国多层次资本市场建设的又一重要里程碑
⑧2009 末，沪深 300 股指期货和融资融券制度启动
五、《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》
2004.1.31 国务院发布，“国九条”，提出了 9 个方面的纲领性意见
1、充分认识发展资本市场的重要意义
2、推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务
3、完善相关政策，促进资本市场稳定发展
4、健全资本市场体系，丰富证券投资品种
5、提高上市公司质量，推进上市公司规范运作
6、促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平
7、加强法制和诚信建设，提高监管水平
8、加强协调配合，防范化解市场风险
9、总结经验，积极稳妥推进对外开放
六、中国证券市场的对外开放
(一)在国际资本市场募集资金
1、1992, 沪深交易所发行境内上市外资股
2、1993, 发行境外上市外资股
3、1982. 1, 中国国际信托投资公司在日本发行私募债券， 我国国内机构首次在境外发行外币债券
4、1984.11, 中国银行在东京发行日元债券，标志中国正式进入国际债券市场
5、1993.9 ，财政部首次在日本发行日元债券，标志我国主权外债发行起步
(二)开放国内资本市场
1、外国证券机构可以(不通过中方中介)直接投资 B 股 (向证交所申请)
2、外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证交所的特别会员(向证交所申请)
3、允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过 33%，入世后 3年内，外资比例不超过 49%(向证监会申请)
4、入世后 3 年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过 1/3。合营公司可以从事 A股的承销，从事 B 股和 H 股、政府债券、公司债券的承销和交易，发起设立基金 (向证监会申请)
5、允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务，给予国民待遇
6、2011.1, 证监会允许 QFII 参与中国金融期货交易所股指期货交易
7、1995, 证监会加入了国际证监会组织，1998 当选执委会委员
(三)有条件开放境内企业和个人投资境外资本市场
1、2006.6, 银监会开放商业银行代客境外理财业务(QDII 业务)
2、2007.5, 银监会将商业银行代客境外理财业务投资范围从固定收益类产品扩大到股票和基金等非固定收益类产品
3、2003.6, 保监会许可保险外汇资金投资境外成熟资本市场证券交易所上市的股票，但仅限于中国企业境外发行的股票
4、2005 初， 中国平安保险获批运用自有外汇资金进行境外投资
2005. 9, 保监会允许保险公司将国家外汇局核准投资付汇额度 10%以内的外汇资金投资在海外股票市场，投资对象咸鱼中国企业股票
5、2006. 8, 国家外汇管理局启动基金管理公司 QDII 试点， 2007.6.20 证监会发布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》
6、2007.8， 国家外汇管理局同意天津滨海新区进行境内个人直接投资境外证券市场的试点
(四)对我国香港和澳门的开放
1、2004.1.1 起，港澳地区已获得当地从业资格的专业人员在内地申请证券从业资格，只需通过内地法律法规培训和考试，无需专业知识考试
2、2006.1.1 起，允许内地符合条件的证券公司在香港设立分支机构
3、2008.1.1 起，允许符合条件的内地基金公司在香港设立分支机构
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