对我国商业银行代销开放式基金问题的思考
摘要：开放式基金是我国目前一种新的投资方式，商业银行作为开放式基金的代销机构，为我国开放式基金发展开辟了有效途径。然而在成功代销的背后仍存在许多问题，本文就商业银行代销开放式基金时存在的信息披露不充分、大量赎回、基金市场不规范等问题提出了应对措施，并指出加强信息披露、不断创新、加强与证券业合作、建立良好的售后服务体系等都能够为商业银行成功代销开放式基金提供有利的帮助。 关键词：开放式基金；商业银行; 应对策略开放式基金又叫“追加式基金”，是指投资人可以随时通过申购和赎回基金单位而增加或减少基金规模的一种证券投资方式。从2001年成立第一支开放式基金到现在，已经成立了一百多支开放式基金，募集到资金2491亿。商业银行作为开放式基金的主要代销机构，在基金的销售过程中起到举足轻重的作用。但是商业银行代销过程中仍存在许多问题，由此引发笔者的一些思考……
一、国内外开放式基金的代销状况概述
（一）国外商业银行代销开放式基金的现状
商业银行是开放式基金销售的最主要渠道。在欧洲，占85%-86%的开放式基金是通过银行销售的；在美国，开放式基金至少有60%是通过商业银行网点销售的。以英国的渣打银行（Standard-Chartered）为例，渣打银行在其几乎所有的零售业务网点中均进行了开放式基金的销售、交易和投资咨询等服务，仅在香港地区，渣打银行就代理了30多家基金管理公司的基金。
（二） 国内开放式基金的发展与代销状况
中国第一支开放式基金——“华安创新证券投资基金” 于2001年9月11日经中国证监会批准向社会发售，紧接着，“华夏成长证券基金”成立，管理人是华夏管理公司，基金托管人为中国建设银行，其销售地点为华夏基金管理公司的直销网点和中国建设银行的代销网点。目前我国有60%的开放式基金是通过商业银行代销的。这样的境内基金托管银行有10家，分别是中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行，交通银行、光大银行、招商银行、浦发银行、民生银行和中信实业银行。截止到2005年1月，我国的开放式基金已经从原来的十几支发展到一百多支，同时还有十几支开放式基金正在发行或建仓期。在短短的几年里，我国的开放式基金飞速发展。
我国开放式基金的快速发展得益于商业银行对开放式基金的成功代销。首先，客户资源。因为我国商业银行拥有大量的居民储蓄的客户，还有大多数公司、企业或单位都把基本账户开到了商业银行。有的企业单位干脆委托银行代为理财，这就给商业银行推销开放式基金创造了非常有利的条件。其次，网点资源。到目前为止，四家国有商业银行的分支机构已超过10万个；招商、浦发、民生这四家银行共有分支网点876家，加上交通银行、中信实业银行近110家地方性商业银行，大量的代销网点使开放式基金的发展有了深入民心的机会。再次，信用资源。商业银行用自身代代相传的诚信做保障，使商业银行在代销开放式基金时，信誉度远高于基金公司，这样就给商业银行代销开放式基金提供有利的条件。
二、对商业银行代销开放式基金存在问题分析
1、 风险问题。首先信息批露不充分。在实际的基金销售过程中，投资者会发现商业银行所提供的资料和数据并不充分和详实，说服力也不强。甚至有些商业银行可能去误导投资者，使投资者认为，投资基金产品与存款一样，保险系数很高，信息上失真。其次是存在着赎回风险。可以赎回是开放式基金的一大特征，在实际操作中，由于种种的原因使得基金的流动性不强，支付不足就导致被迫变现，大量的变现就导致了股价的下跌，于是大额赎回，结果只会使商业银行面临大面积的赎回和清算的压力。再次也是由于开放式基金的赎回特征，使商业银行随时要准备现金或具有高度流动性的非现金资产，而这些现金或非现金资产所产生的机会成本会给银行造成收益风险。