薪酬契约对负债代理本钱的信号效应分析
一、引言经典的代理理论以为．在两权分离下，公司的实际经营者并非股东而是经理人，作为理性经济人，其行为决策并非永远与股东利益一致，正是由于如此．股东需要设计并实施激励机制，如高管薪酬激励计划、审计、预算计划等，以引导经理人根据股东的利益来行动．由此带来的本钱一效益是股东与经理人代理本钱的.主要内容。同样，债权人为避免股东（经理人）采取由债权人承担风险而由股东获取风险收益的决策．就会在签订债务契约时选择一些限制性条款，如限制股利支付、新的融资、投资决策等，由此，产生了负债的代理本钱。债权人的限制性条款是对签约后的经理人行为的限制，因此如何选择此类条款取决于债权人对于经理人事后经营决策的预期。传统代理理论在研究债务契约时，一般均将经理人视为股东利益的代言人，固然简化了分析，但是却可能忽视了一些重要因素的影响力。本文受Begley【薪酬契约对负债代理本钱的信号效应分析】相关文章：
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