声音一：国内券商投行部门薪酬

投行是很多人削尖了脑袋要进的行业,毕业生年起薪 45万+RMB远远超过其他任何行业,不过这主要指有数的几个华尔街投行:MS、GS、JPM,DB,UBS,瑞士一波、贝尔斯登、美林以及花旗和汇丰的投行部门等。国内券商投行部要排除在外,它们跟真正意义上的华尔街和欧洲投行在制度规范性上差的太远,薪酬跟上述投行比起来也很难看。已经比较国际化的中金后面另说,中信亦然。

国内券商投行部门(不包括中金和中信)的员工大体上可以分为三种人:保荐人、非保荐人的管理阶层和非保荐人的普通员工 ,这里的普通员工包括从最低级的 Analyst到MD均属于同一类人,三种员工的待遇差别极大。管理阶层的薪水非我所能知道,在此仅说其他两类。保荐人制度从 2004年开始实施,凡是证券公司从业人员,均可参加保荐人考试。证券公司作为中介机构,承销企业 IPO或者增发,每一项目的招股说明书均需2名保荐人签字,有点类似审计师行业,每份审计报告均需 2名注册会计师签字。所以券商从事投行业务,首先必须得确保自己公司里有一定数量的保荐人,一个项目占用 2个保荐人,而证监会规定,如果保荐人手头的项目没有完成,不得参与其他项目。

证监会从事这个制度的一个目的,就是将券商投行业务的责任细化到具体的保荐人身上,如果保荐人保荐的企业出现严重失职,保荐人可能被证监会谈话提醒甚至规定时间内不再接受该保荐人保荐的项目。这也在客观上强化了保荐人的重要性,保荐人逐渐分化出来成为券商里的优势团体。现在国内券商里面,保荐人站在整个食物链的最上游,待遇都很高,国泰君安保荐人最高的达到 12万/月,最低也有 3万/月；光大证券保荐人的保底工资是 80万/年,这个数字算是中等水平。除了保底工资,保荐人还有签字费,如华泰证券保荐人IPO签字费 35万,定向增发 15万；此外保荐人参与的项目,当然还有项目奖金,这个数字也是相当可观,几十万至上百万不等。各种收入加起来,大型券商的保荐人,岁入 100万算是少的了。另外通过保荐人考试但尚未注册成为保荐人的也归属保荐人一类,因为就目前形势而言,过会率比较高的券商,让保荐人注册成功还是比较容易的,只需其挂个项目主办人的名义,成功发行即可注册。和保荐人的高薪相比,非保荐人的普通员工的薪水就比较难看了。在维持保荐人的超高薪水之外,国内券商普遍存在一种压榨非保荐人普通员工的倾向。就毕业生进入券商投行部门来说,第一年的工资都比较低。国泰君安和平安证券、光大证券均在约 4000,银河约 4500,其他大券商应该在这个水平左右浮动,超过也不会太多,并且每升一级,工资的涨幅并不高,至于中小券商就惨不忍睹了。虽说早知道券商投行部员工的工资只是零花钱,主要靠项目奖金,并且远无法和外资投行相比,但是确定知道这么低的基本工资之后我还是觉得吃惊。就我了解的某在中小企业上市方面做得不错的A级券商而言(呃...知道我说的是哪家的,就不要说出来了),新员工每月基本工资约 4000,效益工资每月约 3000,加起来每月税前约 7000。年终和年中都有奖金,多少不等。如果通过保荐人考试 ,在尚未注册成保荐人的情况下 ,基本工资涨到 8000,效益工资涨到5000,共 13000/月。一般来说一个 IPO或增发项目,项目小组也就三四个人。现在股市形势大好,很多企业希望上市,由于每个项目都要占用 2个保荐人,在保荐人资源稀缺的情况下,承销费在 1000万以下的项目都往后排。在三四个人做一个项目的情况下,如果成功,除去公司拿走的大部分,剩下的每个人能够分到的奖金仍然非常可观。举例而言,一个才来不到一年的员工,今年作为某上市公司定向增发的项目组成员 (项目组主要就三个人),老总承诺年底能分到 30万+,这还不算年中奖金。另一个同样不到一年的员工,在没有做成 IPO和增发项目的情况下(做了一个收费较低的改制项目),去年底分到 15万,今年中 8万,加上基本工资+效益工资,粗略估算一年税前在 30万+。因该部门的规定是,只要有一个项目成功,部门所有员工均有分红。券商投行部门属于典型的三年不开张、开张吃三年的类型。就我看来,在当前资本市场形势大好的情况下,对于应届生来说,虽然基本工资不高,但加上奖金,总收入仍然是其他行业不能相比的,甚至要高过顶尖外资咨询公司应届生第一年能拿到的薪水,而仅次于外资投行和 PE,如麦肯锡 analyst第一年工资加奖金税前约 22万。问题就在于,靠奖金,非保荐人普通员工收入水平一下子就跌落下来,很多行业薪水都可以超过券商投行部门不足 5000的基本工资。合资券商高盛高华和 UBSS在薪酬上和纯粹的外资投行看齐,不在此列,中金亦然。中信目前的薪酬体系也向外资投行看齐,员工基本收入也是看级别,从 analyst-associate-vp-ed-md每级各有规定,保荐人除了拿签字费外,并无特殊之处,不像其他券商一样享有特权地位。据未经证实的消息,应届生进入中信投行部门第一年起薪 8500/月,高于国内其他券商,次于外资投行、合资券商和中金。

声音二：国际投资银行的收入水平

在欧美发达国家和地区 ,一个本科生最开始从事投资银行业务的年薪标准大概是25000美元到 50000美元,其中包括奖金(一般担任助理或普通分析员职务)。有 MBA学历的毕业生年薪范围是 60000美元到 135000美元。

不同的公司,不同的地区,薪金标准也不相同。一般刚开始时,奖金占薪金的 10%到 50%,然后慢慢增加到 1-3倍。目前,投资银行的趋势是薪金中包括股票期权,至少 3年以上不能流动；这样做对公司有利,因为它减缓了人才的流动性。如果你是一名分析员,可能不会遇到这种情况。受近年来世界经济持续不景气的影响,以高盛、摩根士丹利为代表的跨国投资银行纷纷把削减成本的“大刀”挥向了素以高薪著称的银行家,相当部分员工不得不面对“零红包”的严峻现实,投行业的整体收入退回到 1990年代中期水平。以投资银行中级别最高的董事总经理(Managing Director,简称 MD)为例,在 2002年拿到的“红包”金额介于 25万-35万美元之间,较 2000年证券市场巅峰时期的 150万-175万美元大幅下降 80%以上；他们的基本年薪维持在 20万美元左右。地位处于中游的副总裁(Vice President,简称 VP)的“红包”则从 2000年的 100万美元水平滑落至 15万美元；他们的平均年薪在 12万-15万美元之间。至于通常由刚从商学院毕业的 MBA担任的高级经理,“红包”能拿到4万美元的就算幸运了；他们的基本年薪介于 55000 -85000美元之间。在投资银行界,津贴与补助一般占到银行家每年总收入的一半。摩

根士丹利、高盛通常向员工支付较早；而花旗环球金融(Citigroup Global Markets,原所罗门美邦)和瑞士信贷第一波士顿则会延迟到来年 3月才给付。猎头公司亿康先达(Egon Zehnder International)金融服务业务全球主管 Andrew Lowenthal指出,过去在金融界, “零红包”往往意味着需要另谋出路；现在银行家因为无路可走则愿意接受这样的事实。不过,即使没有“红包”收入,国际投行董事总经理的收入仍是英美国民平均年薪的 5倍；高级经理的收入可达到平均水平的 3倍。在资本市场整体低迷的大气候下,证券界正在向凭借业绩获取“红包”的时代回归。