名人演讲稿朱德贞：资本市场准进限制创业企业发展
今天利用年会几分钟的时间，就我们基金的发展状态做一个简单的先容。当前的经济大权势下面对我们所关注的现代服务业的相干政策提出一些建议，加快转变经济发展方式是全球经济动荡和经济发展的重要战略。
在十二五规划中和中心经济会议中提出大力发展现代服务业，加快发展方式，对战略结构调剂具有重要的现实意义。推动上海，加快发展现代服务业的背景下，我们作为目前国内范围最大，专注于现代服务业的股权投资基金，从上海辐射全国，目的是在产业和资本市场之间架起一座桥梁，以金融创新推动现代服务业的发展。我们将把行业聚焦在金融服务、医疗健康、文化传媒等相干行业，和受益于国家宏观政策和产业结构调剂的新兴业态上。业务发展顺应国家产业比较方向，所选择的七个示范是处于领先地位的也内生性的价值、贸易模式，具有竞争力的高成长企业，和具有自主知识产权，高科技含量的高新技术企业。
在基金运营投资的半年间，我们完成基金总范围20%的投资，取得了不错的业绩。同时，在政策层面，国家也给予了上海先行先试的政策支持，包括税改制度的题目，目前上海的.交通运输业和部份现代服务业已率先进行营业税转增值税的改革试点，这些都为加快发展提供了良好的机遇。
我们发展进程中原来碰到的一个题目希看和在坐的各位进行探讨，我们在考察项目进行投资决策的时候，经常会碰到一个题目，那就是创新型企业的资本市场的准进题目，我们以为创新型企业的不断出现和延续发展是中国经济转型并继续保持快速发展的主要动力之一，而资本市场对创新型企业的生存和发展将会起到重要的支持作用。但是在目前，创新型进进国内资本市场面临一系列的障碍，如一些监管理念、政策制度、上市标准、专利等方面的题目，这就导致了包括百度、阿里巴巴等一大批国内创新型企业只能远赴境外资本市场上市，构成了墙内开花墙外香的局面。假如能改善创新型企业进进国内资本市场的题目，将极大的增进创新型企业的发展，改变中国没法出现苹果公司，还有Facebook这类创新型企业上市公司的为难局面。
这样一方面有益于实体经济的有效结合，另外一方面也能让国内投资者参与创新型的发展，并分享成果。上市公司不管市值还是加数都是以金融、地产、冶金、矿业为主，低端行业明显不足，这离把中国资本市场建设成产业升级的推动器还有很大的差距，我们希看推动多层次的市场发展，包括产权交易等，为创新型企业在发展早期取得急需的发展资金，也为合格的国内投资者提供足够的投资标的。
固然，我们也承认对创新型企业的确存在着信息不对称的题目，是否是可以通过公共产品的创新，比如政府担保或金融创新解决这一题目，而相干的国家监管机构是否是可以根据中国国情制定准进的标准，而从国内外资本市场的对接来看，我们可以鉴戒国外成熟市场的观念，适当转变保护投资者利益的方式，加强对上市公司的信息表露要求和投资的资格认定工作，由市场而不是监管机构来确定。
从中方层面，对创新型企业的上市标准和要求包括最低的利润水平、净资产水平、延续经营年限等方面的要求，都与创新型企业的本身属性和发展轨迹有着一定的偏差。所以，中国视频网站像优酷和土豆网都在美国实现上市，香港主板市场的上市要求也不强求必须盈利。所以，可不可以在上市标准上以其他财务指标要求作为选项，比如经营性的现金流，主营业务收进等，只要符合其中之一即可以符合上市的要求。而对会计意义上的净资产延续低于期限的限制是否是可以适度的放宽。
另外，在微观层面，在发行审核方面也存在着外松内紧的情况，包括一些发行对成熟产业的偏好，集资用处用于经营业务的规定，和IPO进程中必须全部发行新股，不答应出售老股的限制，这些都对创新型企业进进资本市场，和创业人和投资人的热情构成了瓶颈。所以，我们是做中微观的，在这个层面我和大家分享我们在从业进程中的体会。我们既看到了十二五期间现代服务业进行快速发展的历史契机，从客观上也承认在发展进程，推动的进程中存在的题目。所以，也能够得到大家宝贵的意见，谢谢大家。
