2011年财务管理试题

2011年财务管理试题1

　　一、单项选择题(每小题1 分，共20分)

　　1 、财务管理是人们利用价值形式对企业的(　　)进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。

　　A 、劳动过程　B 、使用价值运动　C 、物质运物　D 、资金运动

　　2 、影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是

　　A 、政治环境　B 、经济环境　C 、国际环境　D 、技术环境

　　3 、企业资金中资本与负债的比例关系称为

　　A 、财务结构　B 、资本结构　C 、成本结构　D 、利润结构

　　4 、按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为

　　A 、等价发行　B 、折价发行　C 、溢价发行　D 、平价发行

　　5 、债券发行时，当票面利率与市场利率一致

　　A 、等价发行债券　B 、溢价发行债券　C 、折价发行债券　D 、平价发行债券

　　6 、企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为

　　A 、信用条件　B 、信用额度　C 、信用标准　D 、信用期限

　　7 、企业库存现金限额一般为(　　)的零星开支量。

　　A 、3 天　　B 、5 天　 C、3 -5 天　 D、15天

　　8 、企业应收货款10万元，其信用条件为“3/10，n/30”本企业在第十七天内收回货款，其实际收到货款额应为：

　　A 、9 ，700 元　　B 、7 ，000 元　　C 、9 ，300 元　 D、1000，000 元

　　9 、由于劳动生产率提高和社会科学技术的进步而引起的固定资产的原始价值贬值，称为

　　A 、自然损耗　　B 、无形损耗　　C 、有形损耗　　D 、效能损耗

　　10、生产中耗费的机器设备、房屋、建筑物的价值，以(　　)计入产品成本。

　　A 、物料消耗　B 、管理费用　C 、折旧费　D 、直接材料

　　11、企业对外销售产品时，由于产品经营和品种不符合规定要求，而适当降价，称作

　　A 、销售退回　B 、价格折扣　C 、销售折让　D 、销售折扣

　　12、某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4 年，无残值，总共投资120 万元。

　　其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为

　　A 、4 年　　B 、6 年　　C 、2.4 年　 D、3 年

　　13、某企业1995年末的资产负债表反映，流动负债为219 ，600 元，长期负债为175 ，000 元，流动资产为617 ，500 元，长期投资为52，500 元，固定资产净额为538 ，650 元。该企业的资产负债率应为

　　A 、35.56 %　 B、32.65 %　 C、34.13 %　 D、32.49 %

　　14、销售成本对平均存货的比率，称为

　　A 、营业周期　B 、应收帐款周转率　C 、资金周转率　D 、存货周转率

　　15、资金占用费与产品产销数量之间的依存在系，称为

　　A 、资金周转率　B 、存货周转率　C 、资金习性　D 、资金趋势

　　16、利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为

　　A 、经营风险　B 、财务风险　C 、投资风险　D 、资金风险

　　17、商业信用条件为“3/10，n/30”，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为(　　)

　　A 、55.8%　B 、51.2%　C 、47.5%　D 、33.7%

　　18、企业的支出所产生的效益仅与本年度相关，这种支出是

　　A 、债务性支出　　B 、营业性支出　　C 、资本性支出　　D 、收益性支出

　　19、企业投资净收益是指

　　A 、股利和债券利息收入　　B 、投资分得的利润C 、长期投资的增加额　　D 、投资收盗减投资损失后的余额

　　20、按《企业财务通则》规定，企业发生的销售费用、管理费用和财务费用，应该

　　A 、计入制造成本　　B 、计入当期产品生产费用　　C 、计人当期损益　　D 、计入营业外支出

　　二、多项选择题(下面各小题的五个备选答案中有2 -5 个正确答案，错选、或漏选，该题无分，每小题1 分，共20分)

　　1 、财务管理的目标主要有

　　A 、产值最大化　B 、利润最大化　C 、财富最大化　D 、最好的财务关系E 、减少或转移风险

　　2 、影响企业财务活动的外部财务环境包括

　　A 、政治环境　B 、经济环境　C 、技术环境　D 、国际环境　E 、产品生产环境

　　3 、财务预测按其预测的内容划分，可以分为

　　A 、客观预测　B 、微观预测　C 、资金预测　D 、成本费用预测　E 、利润预测

　　4 、企业持有现金的总成本主要包括

　　A 、占有成本　B 、转换成本　C 、管理成本　D 、短缺成本　E 、坏帐成本

　　5 、信用政策是企业关于应收账款等债权资产的管理或控制方面的原则性规定，包括

　　A 、信用标准　B 、收帐期限　C 、坏帐损失　D 、收帐费用　E 、信用条件

　　6 、短期有价证券的特点有

　　A 、变现性强　B 、偿还期明确　C 、有一定的风险性　D 、免征所得税　　E 、价格有一定的波动性

　　7 、与储存原材料有关的存货成本包括

　　A 、机会成本　B 、取得成本　C 、坏帐成本　D 、储存成本　E 、短缺成本

　　8 、固定资产的计价方法通常有

　　A 、原始价值　B 、重置价值　C 、折余价值　D 、残余价值　E 、清理费用

　　9 、产品的制造成本包括

　　A 、直接材料　B 、管理费用　C 、直接工资　D 、其他直接支出　E 、制造费用

　　10、目前企业主要的社会资金筹集方式有

　　A 、股票　　B 、债券　 C、租赁　 D、吸收投资　 E、商业信用

　　11、企业内部直接财务环境主要包括企业的

　　A 、生产能力　B 聚财能力　C 、用财能力　D 、生财能力　E 、理财人员素质

　　12、短期融资券按发行方式不同，可以分为

　　A 、金融企业的融资券　　B 、非金融企业融资券　　C 、国内融资券D 、经纪人代销的融资券　　E 、直接销售的融资券

　　13、企业从事短期有价证券投资所关心的因素是证券的

　　A 、安全性　B 、稳健性　C 、变现性　D 、风险性　E 、收益性

　　14、无形资产的特点是

　　A 、经济效益的不确定性　　B 、有效期限的不确定性　　C 、占有和使用的垄断性D 、无物质实体性　　　　　E 、与有形资产的互补性

　　15、固定资产按其经济用途，可以分为

　　A 、使用中的固定资产　　　B 、生产经营用的固定资产　　C 、未使用的固定资产D 、非生产经营用固定资产　 E、不需用的固定资产

　　16、工业企业的生产成本是指工业产品的制造成本，包括

　　A 、直接材料　B 、直接工资 C、其他直接支出　D 、制造费用　E 、管理费用

　　17、企业销售利润总额，包括

　　A 、产品销售利润　B 、其他业务利润　C 、营业利润　D 、投资净收益　　E 、营业外收支净额

　　18、财务预测的作用主要表现在

　　A 、是财务决策的基础　B 、是编制财务计划的前提　C 、是财务管理的核心D 、是编制财务计划的依据　　E 、是组织日常财务活动的必要条件

　　19、反映企业盈利能力的指标主要有

　　A 、资产利润率　B 、资本金利润率　C 、销售利润率　D 、成本费用利润率　　E 、净值报酬率

　　20、按照企业联合与兼并的方式，可分为

　　A 、购买式兼并　B 、破产式兼并　C 、承担债务式兼并　D 、吸收股份式兼并　　E 、控股式兼并

　　三、判断改错题(对的在括号内打“+ ”，错的打“- ”。并加以改正。10分)

　　1 、企业同其所有者之间的财务关系，体现着监督与被监督的关系。

　　2 、债券价格由面值和票面利率决定。

　　3 、经营租出与融资租入固定资产不提折旧。

　　4 、当应收帐款增加时，其机会成本和管理成本上升，而坏帐成本会降低。

　　5 、联营企业的投资形式有股票、货币资金、实物、无形资产。

　　四、名词解释(每小题2 分，共10分)

　　1 、财务目标2 、股票3 、票据贴现4 、现金净流量5 、无形资产

　　五、简答题(每小题5 分，共10分)

　　1 、简述资金成本的用途。

　　2 、简述利润分配的原则。

　　六、计算题(共30分)

　　1 、某企业资金结构如下：

　　资金来源　　数额　　　　比重

　　优先股　　400 ，000 　　 20 %

　　普通股　　1000，000 　 50 %

　　企业债券　600 ，000 　　 30 %

　　该企业优先股成本率为12%;普通股成本率预计为16%;企业债券成本率为9 %(税后)。要求：计算该公司的平均资金成本率。(本题5 分)

　　2 、某企业1994年度利润总额为116 ，000 元，资产总额期初为1017，450 元，其末数为1208，650 元;该年度企业实收资本为750 ，000 元;年度销售收入为396 ，000 元，年度销售成本为250 ，000 元，销售费用6 ，5000元，销售税金及附加6 ，600 元，管理费用8 ，000 元，财务费用8 ，900元;年度所有者权益年初数793 ，365 元，年末数为814 ，050 元。

　　要求：计算企业该年度

　　①资产利润率;②资本金利润率;③销售利润率;④成本费用利润率;⑤权益报酬率(本题共15分)。

　　3 、(1 )某公司发行优先股面值100 元，规定每股股利为14元，市价为98元

　　要求：计算其投资报酬率。(本小题4 分)

　　(2 )某公司发行面值为100 元，利息为10%，期限为10年的债券。

　　要求：计算①市场利率为10%时的发行价格。

　　②市场利率为12%时的发行价格。

　　③市场利率为8 %时的发行价格。(本小题6 分)

　　参考答案

一、单项选择题

　　1 、D 　2 、B 　3 、B 　4 、B 　5 、A 6 、C 　7 、C 　8 、D 　9 、B 　10、C 11、C 12、C 　13、B 14、D 　15、C 　16、B 　17、A 　18、D 19、D 　20、C

　　二、多项选择题

　　1 、ABCE　2 、ABCD　3 、CDE 4 、ACD 　5 、AE　6 、ACE 7 、BDE 　8 、ABC 　9 、ACDE 10、ABCDE 　11、BCD 12、DE 13 、ACE 　14、ABCD　15、BD 16 、ABCD　17、CDE 　18、ABE19 、ABCDE 20、ACDE

　　三、判断改错题

　　1 、经营权与所有权关系2 、票面利率与市场利率关系决定3 、都提折旧4 、坏帐成本也升高5 、无股票

　　四、名词解释题

　　1 、财务目示是企业进行财务管理所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。

　　2 、股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持有人拥有公司股份的入股凭证，它代表对股份公司的所有权。

　　3 、票据贴现是指持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定的利息以取得银行资金的一种借贷行为。

　　4 、现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。

　　5 、无形资产是企业长期使用，但没有实物形态的资产，它通常代表企业所拥有的一种法令权或优先权，或是企业所具有的高于一般水平的获利能力。

　　五、简答题

　　1 、答：资金成本是企业财务管理中可以在多方面加以应用，而主要用于筹资决策和投资决策。

　　(1 )资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据。

　　(2 )资金成本是评价投资项目可行性的主要经济指标。

　　(3 )资金成本可作为评价企业经营成果的依据。

　　2 、答：(1 )利润分配必须遵守国家财经法规，以保证国家财政收入稳定增长和企业生产经营拥有安定的社会环境。

　　(2 )利润分配必须兼顾企业所有者、经营者和职工的利益。

　　(3 )利润分配要有利于增强企业的发展能力。

　　(4 )利润分配要处理好企业内部积累与消费的关系，充分调动职工的积极性。

　　六、计算题

　　1 、(本题共5 分)

　　平均资金成本率=12 %×20%+16%×50%+9 %×30%=2.4%+8 %+2.7 %=13.1 %

　　2 、(本题共15分)

　　①平均资产总额=1113050元资产利润率= ×100 %=10.42%

　　②资本金利润率= ×100 %=15.47%

　　③销售利润率= ×100 %=29.29%

　　④成本费用总额=250000 +6500+6600+8000+8900=280000 成本费用利润率= ×100 %=41.43%

　　⑤平均股东权益=803707.5 权益报酬率= ×100 %=14.43%

　　3 、(本题共10分)

　　(1)投资报酬率= ×100 %=14.58%(4 分)

　　(2)(6 分)

　　①当市场利率为10%时，发行价格为：发行价格=100元

　　②当市场利率为12%时，发行价格为：发行价格=88.61元

　　③当市场利率为8 %时，发行价格为：发行价格=113.42 元

2011年财务管理试题2

　　一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分)

　　1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( c )

　　A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1

　　2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的 15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( d )

　　A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％

　　3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( b )

　　A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀

　　4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( a )

　　A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险C. 降低股东承受的风险D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力

　　5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是(a )

　　A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负

　　B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快

　　C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响

　　D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算

　　6．应收账款的机会成本是指(c )

　　A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用

　　7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为( d)

　　A．10 B．20 C．30 D．40

　　8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( d )

　　A．证券投资组合能消除大部分系统风险

　　B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大

　　C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大

　　D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来 越慢

　　9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( a )

　　A. 4200元 B．4800元

　　C. 5000元 D．5800元

　　10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( b )

　　A．该项目的投资收益率为负数

　　B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本

　　C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率

　　D．该项目的现值指数将大于l

　　二、多项选择题(从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分。多选、少选、错选均不得分)

　　1．影响利率形成的因素包括(abcde )

　　A. 纯利率 B．通货膨胀贴补率

　　C. 违约风险贴补率 D. 变现力风险贴补率

　　E．到期风险贴补率

　　2．下列各项中，属于长期借款合同一般性保护条款的有( acd )

　　A. 流动资本要求 B．限制高管人员工资及奖金支出

　　C. 现金性红利发放 D．资本支出限制

　　E．贷款的专款专用

　　3．企业降低经营风险的途径一般有( ace )

　　A. 增加销售量 B. 增加自有资本

　　C. 降低变动成本 D．增加固定成本比例

　　E．提高产品售价

　　4．下列中，属于随着销售变动而发生变动的报表项目主要是( abc )

　　A．应收账款 B. 存货

　　C. 应付账款 D．应付长期公司债券

　　E．股本总额

　　5．股东财富最大化目标这一提法是相对科学的，因为它( abde )

　　A. 揭示了股东是公司的所有者、并承担公司剩余风险这一逻辑

　　B．股东财富增减不完全取决于会计利润，利润与股东财富之间并不完全相关

　　C. 股东财富最大化在事实上已经蕴含了对除股东以外的其他利益相关者的利益最大化的满足这一前提条件

　　D．股东财富是可以通过有效市场机制而充分表现出来的(如股价)，因而是可量化的管理目标 E．股东财富是全体股东的财富，而不是特定股东群体(如大股东)的财富

　　6．关于经营杠杆系数，当息税前利润大于OH寸，下列说法正确的是( ab )

　　A. 在其他因素——定时，产销量越小，经营杠杆系数越大

　　B．在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小

　　C. 当固定成本趋近于。时，经营杠杆系数趋近1

　　D．当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于o

　　E．在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越小

　　7．与企业的其他资产相比，固定资产一般具有如下特征( abcde )

　　A．专用性强

　　B．收益能力高，风险较大

　　C. 价值双重存在

　　D．占用的资本规模较大

　　E. 投资时间长

　　8．股利无关论认为( abd )

　　A．投资人并不关心股利是否分配

　　B．股利支付率不影响公司的价值

　　C．只有股利支付率会影响公司的价值

　　D．投资人对股利、资本利得两者间并不存在偏好

　　E．在有税状态下，股利支付与否与股东个人财富是相关的

　　9．用于评价盈利能力的指标主要有( bc )

　　A．资产周转率 B. 净资产收益率

　　C. 总资产报酬率 D．资产负债率

　　E．权益乘数

　　lo。一般来说，影响长期偿债能力的因素主要有( abcd )

　　A．资产整体质量越好、总资产周转性越强，则偿债能力也将越强

　　B. 资产结构中固定资产比例越高，长期偿债能力越强

　　C. 企业获利能力越弱，长期偿债能力将可能越差

　　D．公司资本结构政策，债务政策越稳健，长期偿债能力就可能越强

　　E. 公司股东实力越强，则长期偿债力越强

　　三、判断题(判断下列说法正确与否，正确的在题后括号里划“√”，错

　　误的在题后括号里划“X”。每小题1分，共10分)

　　1．简言之，财务管理可以看成是财务人员对公司财务活动事项的管理。( X )

　　2．在总资产报酬率高于平均债务利率的情况下，提高财务杠杆将有利于提高净资产收益率。( √ )

　　3．如果A、B两项目间相互独立，则选择项目A将意味着不得选择项目B。X

　　4．在资本限量决策和项目选择中，只要项目的预期内含报酬率高于设定的加权平均资本成本，则被选项目都是可行的。( X )

　　5．公司实施定额股利政策时，公司股利不随公司当期利润的波动而变动。( √ )

　　6．公司实施股票回购时，可以减少公司发行在外股票的股数，从而提高股票价格，并最终增加公司价值。( X )

　　7．在其他因素不变情况下，提高资产负债率将会提高权益乘数。( √ )

　　8．在分析公司资产盈利水平时，一般要剔除因会计政策变更、税率调整等其他因素对公司盈利性的影响。( √ )

　　9．事实上，优先认股权是一种具有潜在交易价值的一种权证。( √ )

　　10．在项目现金流估算中，不论是初始现金流量还是终结现金流量，都应当考虑税收因素对其的影响。( √ )

　　四、计算题(每题15分，共30分)

　　1．A公司股票的贝他系数为2.5，无风险利率为6％，市场上所有股票的平均报酬率为10％。要求：

　　(1)计算该公司股票的预期收益率。

　　(2)若该股票为固定成长股票，成长率为6％，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少?

　　(3)若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长， 增长率为6％，则该股票的价值为多少?

　　(1)根据资本资产定价模型公式：

　　该公司股票的预期收益率＝6％+2.5X(10％-6％)＝16％ (5分)

　　(2)根据固定成长股票的价值计算公式：

　　该股票价值＝1.5／(16％-6％)＝15(元) (5分)

　　(3)根据非固定成长股票的价值计算公式：

　　该股票价值＝1.5X(P／A，16％，3)+[1.5X(1+6％)]／(16％一6％)X(P／S，16％，

　　3) =1.5X 2.2459+15.9X0.6407=13.56(元)

　　2．某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为：(1)向银行借款3亿元，期限5年，借款年利率为10％；(2)上市融资，拟上市发行股票融资7亿元(发行1亿股，每股发行价格为7元)。董事会在上市时，在招股说明书中明确承诺，公司第一年末的股利为0.1元／股，且股利支付在未来将保持8％的年增长率。假定股票筹资费率为5％，公司适用所得税率25％。

　　则要求测算：

　　(1) 该银行借款的资本成本； (2)普通股的融资成本；(3)该融资方案的加权平均资本成本； (4)

　　经测算，该项目的内含报酬率为14％，试判断这一新增投资项目在财务上是否可行。

　　(1)银行借款成本＝10％x(1-25％)＝7.5％ (4分)

　　(2)普通股成本＝0.1／7X(1-5％)+8％＝9.50％ (5分)

　　(3)加权平均资本成本＝7.5％* 3／10+9.50％x 7／10＝8.90％ (4分)

　　(4)由于项目的内含报酬率为14％高于加权平均资本成本，则可认为这一项目是可行的。

　　五、计算分析题(20分)

　　你意识到你毕业后自主创业可能是最好的方式。你准备开设并经营一家健身中心，并发现一个废弃的仓库可以满足你的需要。该仓库的年租金为48000元，每年年末支付。你估计一开始需要投入150000元用于改造并购置一些健身设备(残值为零)。根据你的调查，你估计潜在的会员有500位，年会费500元／人。你还需聘请5位教练，且人均年薪为24000元。如果该项目开始盈利，且税率为

　　40％，假定采用直线法折旧，且项目期为lo年。

　　请根据上述计算并分析：

　　(1)该项目的经营现金净流量；

　　(2)该项目的回收期；

　　(3)如果折现率为10％，请测算该项目的净现值并说明其是否可行；

　　(4)通过本题，总结说明在投资决策过程中需要对哪些决策参数进行预测和判断?

　　(已知：PVIFA(10％，10)＝6.145).

　　(1)根据上述，可以测算出该项目经营期内的现金流量，即；

　　经营性现金流入：500 X 500 (1分)

　　经营性现金流出48000+5 X 24000 (1分)

　　年折旧额：150000／10 (1分)

　　则每年经营活动的现金净流量＝(500X 500-48000-5X24000-150000／10)

　　X(1-40％)+150000／10＝55200(元) (3分)

　　(2)由于初始投资额为150000元，且未来10年内的经营现金流量为55200元(此为一年金)，因此，可以测算出其回收期为：

　　150000／55200＝2.72(年) (4分)

　　(3)该项目的NPV＝55200X6.145—150000＝189204(元) (5分)

　　因此，该项目在财务上是可行的。

　　(4)通过本题可以归纳出，要进行项目决策，需要预测的主要决策参数有：(1)市场分析和收入预测；

　　(2)项目投产后的运营成本及预测；(3)投资规模预测；(4)项目资本成本；(5)项目的寿命期；(6)税收政策及决策(最后一点在本题中没有涉及，可以不计分) (5分)

2011年财务管理试题3

　　一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题1分，共20分)

　　1．企业同其所有者之间的财务关系反映的是( )

　　A．经营权与所有权关系 B．债权债务关系

　　C．投资与受资关系 D．债务债权关系

　　2．经营者财务的管理对象是( ) A．资本 B。法人资产 C．现金流转 D．成本费用

　　3．将1000元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的到期值应采用( )

　　A．复利终值系数 B．复利现值系数

　　C．年金终值系数 D．年金现值系数

　　4．若两种股票完全负相关，则把这两种股票合理地组合在一起时，( )

　　A．能适当分散风险 B．不能分散风险

　　C．能分散一部分风险 D。能分散全部风险 5．若净现值为负数，表明该投资项目( ) A．为亏损项目，不可行

　　B．它的投资报酬率小于0，不可行

　　C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

　　D．它的投资报酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案 6．对于企业而言，它自身的折旧政策是就其固定资产的两方面内容作出规定和安排，即

　　A．折旧范围和折旧方法 U．折旧年限和折旧分类 C折旧方法和折旧年限 D．折旧率和折旧年限

　　7．按照我国法律规定，股票不得( ) A．溢价发行 U．折价发行

　　巳市价发行 D，平价发行

　　8．某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1．5万元，年折旧率 为10％，则投资回收期为( )

　　A，3年 B，5年 巳4年 D，6年

　　9．下列各项中不屈于商业信用的是( )

　　A．应付工资 U．应付账款

　　C应付票据 D．预提费用

　　10．某公司发行总面额1000万元，票面利率为12%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1200万元，则债券资本成本为( ) A．8．29% B．9．7％

　　C． 6．91% D。9．97％ 11．只要企业存在固定成本刷(么经营杠杆系数必( )

　　A．恒大于1 B．与销售量成反比 C．与固定成本成反比 D．与风险成反比

　　12．最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下( ) A．企业价值最大的资本结构

　　B．企业目标资本结构 C．加权平均的资本成本最低的目标资本结构

　　D．加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构

　　13．资本成本具有产品成本的某些屈性，但它又不同于一般的账面成本，通常它是一种 ( )

　　A．预测成本 B．固定成本 C．变动成本 C。实际成本

　　14．某企业规定的信用条件为：“5／10，2／20，n／30”，一客户从该企业购人原价为10000元的原材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是( ) A．9500 B．9900 C．10000 D．9800 15．下面关于营运资本规模描述错误的是( )

　　A．营运资本是流动资产的有机组成部分，是企业短期偿债能力的重要标志

　　B．营运资本数额与企业偿债能力成同方向变动

　　C．营运资本规模越大，越有利于获利能力的提高 D．在某些情况下，营运资本减少，企业偿债风险也可能减小

　　16．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为( )

　　A．190天 B。110天 C．50天 D．30天

　　17．某企业于1997年1月i EI以950元购得面值为1000元的新发行债券，票面利率12％，每年付息一次，到期还本，

　　该公司若持有该债券至到期日，其到期名义收益率为( )

　　A．高于12% B．低于12％ C．等于12％ D．无法确定

　　18．下列表达式中，错误的说法是( ) A．利润二边际贡献一固定成本

　　B．利润二销售量X单位边际贡献一固定成本

　　C．利润二销售收入一变动成本一固定成本

　　D．利润二边际贡献一变动成本一固定成本

　　19．经常性风险经常面对的压力是( )

　　A．长期偿债压力 B．短期偿债压力

　　C．付现压力 D．或有负侦压力

　　20．在下列分析指标中，属于企业长期偿债能力分析指标的是( )

　　A．销售利润率 B，资产利润率 C．产权比率 D。速动比率

　　二、多项选择题 1．下列关于企业总价值的说法中正确的有( ) A．企业的总价值与预期的报酬成正比 B．企业的总价值与预期的风险成反比

　　C．风险不变，报酬越高，企业总价值越大

　　D．报酬不变，风险越高，企业总价值越大

　　E．在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大

　　2．下列属于财务管理观念的是( ) A．货币时间价值观念 B．预期观念

　　C．风险收益均衡观念 D．成本效益观念 E．弹性观念

　　3．下列属于市场风险的有( )

　　A．战争 B．经济衰退 C．员工罢工 D．通货膨胀

　　E．高利率 4．确定一个投资方案可行的必要条件是( ) A．内含报酬率大于1 D．净现值大于0 C．现值指数大于l

　　D．内含报酬率不低于贴现率 E．现值指数大于0

　　5．下列各项中，属于商业信用特点的有( )

　　A．是一种持续性的贷款形式 B．容易取得 C．期限较短 D．没有筹资成本 E．期限较长

　　6．影响债券发行价格的因素有( ) A．债券面额 B．市场利率

　　C．票面利率 D．债券期限 E．机会成本率 7．公司债券筹资与普通股筹资相比，( )

　　A．普通股筹资的风险相对较低

　　B．公司债券筹资的资本成本相对较高

　　C．普通股筹资可以利用财务杠杆的作用

　　D．公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付

　　E．如果筹资费率相同，两者的资本成本就相同

　　8．延长信用期，会使销售额增加，但也会增加相应的成本，主要有(

　　A．应收账款机会成本 B，坏账损失 C．收账费用 D．现金折扣成本

　　E．转换成本 9．下面关于经济批量的表述正确的有( ) A，储存变动成本与经济批量成反比 B．订货变动成本与经济批量成反比

　　C．经济批量是使存货总成本最低的采购批量

　　D．经济批量是订货变动成本与储存变动成本相等时的采购批量

　　E．定货变动成本与经济批量成正比 10．影响应收账款周转率正确计算的因素主要有( ) A．大量使用分期付款结算方式

　　B．大量的销售使用现金 C．季节性经营

　　D．年末大量销售或年末销售幅度下降 ·

　　E．全年销售额比较平均 三、名词解释(每题3分，共15分) 1．财务分层管理体系 2．成本效益观念

　　3．无差异点分析法 4．信用政策

　　5．市盈率

　　四、简答题(每小题5分，共15分) 1．简述融资租赁的优缺点。 2．简述降低资本成本的途径。

　　3．选择股利政策时应考虑的因素有哪些?

　　五、综合分析题(第l题10分，第2题12分，第3题8分，第4题10

　　分，共40分)

　　1．某股份公司今年的税后利润为800万元，目前的负债比例为50％，企业想继续保持这一比例，预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金700万元，如果采取剩余股利政策，要求计算：

　　(1)明年的对外筹资额是多少? (2)可发放多少股利额?股利发放率为多少?

　　2．莱公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收人90万元，增加付现成本21万元。该项目固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。该公司拟发行面值为1000元，票面年利率为15％，期限为l0年的债券1600张，债券的筹资费率为1％，剩余资金以发行优先股股票方式筹集，固定股利率为19．4％，筹资费率3％，假设市场利率为15％，所得税税率为34％。 要求计算：

　　(1)债券发行价格 (2)债券成本率、优先股成本率和项目综合成本率 资料：PVlF15%，10=0．247 PVlFA15%，10=5．019

　　3．明天公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资300万元，3年共需投资900万元。第4—13年每年现金净流量为350万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资500万元，2年共投资1，000万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20％，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。试分析判断应否缩短投资期。

　　资料：PVIF20%，1=0．833 PVIFA20%，2=1．528

　　PVIF20%，2＝0．694 PVIFA20%，10＝4．193

　　PVIF20%，3＝0．579 4．某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收人10万元。预计下年的销售利润率与上年相同，仍保持30％。该企业拟改变信用政策，信用条件为：“2／10，N／30”，预计销售收人增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5％，客户获得现金折扣的比率为70％，平均收现期为25天。要求：如果应收账款的机会成本为10％，

　　测算信用政策变化对利润的综合影响。

　　一、单项选择题(每题1分，共20分)

　　1． A 2．B 3．A 4，D 5．C

　　6．C 7．B 8．C 9．C 10．C

　　11．A 12．D 13．A 14．D 15．C

　　16．B 17．A 18．D 19．B 20．C

　　二、多项选择题(每题1分，共lo分)

　　1．ABCE 2．ABCDE 3．ABDE 4．BCD 5．ABC 6．ABCD 7．AD 8．ABD 9．ABD 10．ABCD 三、名词解释(每题3分，共15分)

　　1．财务分层管理体系是指当企业采取公司制组织形式时，股东大会、经营者(董事会、总经理)、财务经理三者分别按自身的权责，对某一财务事项分别就决策、控制及监督三者间形成相互制衡的管理体系，它包括出资者财务、经营者财务、财务经理财务。

　　2．成本效益观念是指作出一项财务决策要以效益大于成本为原则，即某一项目的效益大于其所需成本时，予以采纳；否则，放弃。 3．无差异点分析法。无差异点分析法是一种确定最佳资本结构的方法，也称为EBITEPS法，它利用税后净资产收益率无差异点(股份公司则为每股净收益)的分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系。根据税后净资产收益率无差异点，可分析判断在追加筹资量的条件下，应选择何种方式来进行资本筹资，并合理安排和调整资本结构。

　　4．信用政策：即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。

　　5，市盈率是指股票的价格与收益的比率，用公式表示为：市盈率＝每股市价／每股收益。 四、简答题{每题5分，共15分} 1．答：

　　融资租赁是企业新型筹资方式之一，与其他筹资方式相比，具有以下优点：

　　第一，节约资金，提高资金的使用效益。通过租赁，企业可以不必筹借一笔相当于设备款的资金，即可取得设备完整的使用权，从而节约资金，提高其使用效益。

　　第二，简化企业管理，降低管理成本。融资租赁集融物与

　　融资于一身，它既是企业筹资行为，又是企业投资决策行为，它具有简化管理的优点。这是因为：(1)从设备的取得看，租人设备比贷款自购设备能在采购环节上节约大量的人力、物力、财力。(2)从设备的使用角度看，出租人提供的专业化服务对设备的运转调试及维修负责，有利于减少承租人资金投入。

　　第三，增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间 周期来安排租金的支付，即在设备创造收益多的时候多付租金，而在收益少时少付租金或延付租金，使企业现金流人与流出同步，从而利于协凋。 另外，由于双方不得中止合同，因此在通货膨胀情况下，承租人等于用贬值了的货币去支付其设备价款，从而对承租人有利。但是，融资租赁也存在租金高、成本大等不足。 2．答：

　　降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手：

　　(1)合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。

　　(2)合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义亚大。 (3)提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也ij：企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。

　　(4)积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。

　　(5)积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本．就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。 3．答：

　　在选择股利政策时，应考虑以下因素的影响：(1)法律方面的规定；(2)控制权的大小约束；(3)筹资能力和偿侦需要；(4)公司资产的流动性；(5)投资机会；(6)公司加权资金成本，其影响通过四个方面来实现：股利政策的区别必然影响留存收益的多少，而留存收益的实际资金成本为0；股利的信号作用；股资者对股利风险及对资本增加值的风险的看法；资本结构的弹性；(7)股利政策惯性；(8)股东对股利分配的态度。 五、综合分析题(第l题10分，第2题12分，第3题8分，第

　　4题10分，共40分) 1.解：

　　①为保护目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%。即：

　　权益资本融资需要=700×50％=350(万元) ；

　　按照剩余股利政策，投资所需的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的

　　对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：

　　对外筹措债务资金额=700×50％＝350(万元)

　　②可发放股利=800-350＝450(万元) 股利发放率=450／800×100％＝56．25％。

　　即，可发放450万元的股利额；股利发放率为56．25％。

　　2．解： ①计算债券发行价格=150×5．019+1000×0．247=1000元

　　②债券成本率=15％×(1—34％)／(1—1%)=10％

　　优先股成本率=19．49%／(1—3％)=20％

　　综合资本成本=10％×((1600×1000)／2000000)+20％×((2000000—1600X1000>／2000000) =12％

　　3．解：(1)计算正常投资期的净现值

　　NPV1=-300-300×PVlFA20%，2+350×PVIFA20%，10×PVIP20%，3 =-300—300×1．528+350×4．193×0．579 =91．3l(万元)

　　(2)计算缩短投资期的净现值

　　NPV2＝-500-500×PVIF20%，1+350×PVIFA20%，10×PVIF20%,2

　　=-500-500×O．833+350×4．193×0．694 =101．98(万元)

　　所以，应采用缩短投资期的方案。

　　4．分析：对信用标准与信用条件决策来说就是通过比较信用标准，信用条件调整前后收益成本的变动，遵循边际收入应大于边际成本原则，作出方案的优劣选择。决策相关成本项目包括应收账款占用机会成本，坏账损失等。决策相关收益包括扩大销售所取得的贡献毛益增量收益。当信用标准，信用条件改变后，给企业带来的收益大于给企业增加的成本，则该方案可行，否则不可行。 蜗牛在线更多资料更精彩

　　(1)改变信用期后增加的利润=40000×30％=12000元

　　(2)信用条件改变对机会成本的影响：

　　=25-40/360×100000×10％+25／360×40000×10% =(-416．67)+277．78 =-138．89元

　　(3)现金折扣成本=(100000+40000)×70％×2％=1960元

　　(4)改变信用期后增加的坏账损失=40000×5％=20xx元 (5)信用政策变化对利润的综合影响=12000-(-138．89)-1960-20xx=8178．89元

　　第四部分 典型例题讲解

　　一、判断题（每题 1 分，共15 分）

　　1．企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，亦不具备法人资格及相应的民事权力。（ √ ） 2．在融资帮助的表现形式中，最系统的融资帮助是债务重组。（× ）

　　二、单项选择题（每题 1分，共 10 分）

　　1．企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是（ D ）。

　　A．财权、物权、人事权

　　B．股东大会权限、董事会权限、监事会权限

　　C．所有权、经营权、控制权 D．决策权、执行权、监督权

　　2．从危机预警指标必须具备的基本特征出发，下列指标中适用于财务危机预警的是（ C ）。

　　A．产权比率 B．财务杠杆系数 C．经营性资产收益率 D．营业现金流量比率

　　三、多项选择题（多选、漏选均不得分。每题 3 分，共 15 分） 1．母公司在确定对子公司的控股比例时，应结合（ ABE ）因素加以把握。

　　A．市场（治理）效率 B．子公司的重要程度

　　C．子公司的发展前景 D．财务管理体制类型

　　E．股本规模与股权集中程度

　　2．依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括（ACDE）。

　　A．负债类业务 B．股票投资业务 C．资产类业务 D．中介服务业务 E．外汇业务

　　四、计算题（写出计算公式及主要计算过程，共 30 分，一般为两个题目）

　　甲企业集团下属的甲生产经营型子公司，20xx年6月末购入某种设备，价值1200万元。政府会计直线折旧期为5年，残值率10%；税法直线折旧率为12%，无残值；集团内部首期折旧率为60%（可与购置当年享受），每年内部折旧率为30%（按设备净值计算）。20xx年甲子公司实现会计利润860万元，所得税率30%。要求：

　　（1）计算甲子公司20xx年的实际应税所得额与内部应税所得额。

　　（2）计算会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税。

　　（3）说明母公司与子公司甲之间应如何进行相关的资金结

　　转。

　　解：

　　（1）20xx年甲子公司会计折旧额＝＝108（万元）

　　20xx年甲子公司税法折旧额＝1200×12%×＝72

　　（万元）

　　20xx年甲子公司内部首期折旧额＝1200×60%＝720(万元) 20xx年甲子公司内部每年折旧额＝(1200-720)×30%＝

　　144(万元)

　　20xx年甲子公司内部折旧额合计＝720＋144＝864(万元) 20xx年甲子公司实际应税所得额＝860＋108－72＝896(万元)

　　20xx年甲子公司内部应税所得额＝860＋108－864＝104(万元)

　　（2）20xx年甲子公司会计应纳所得税＝860×30%＝258(万元)

　　20xx年甲子公司税法(实际)应纳所得税＝896×30%＝268.8(万元)

　　20xx年甲子公司内部应纳所得税＝104×30%＝31.2(万元) （3）内部与实际(税法)应纳所得税差额＝31.2－268.8＝－237.6(万元)，由母公司划拨237.6万元资金给甲子公司。

　　五、案例分析题（共30分，一般为一个题目，共三问） 在精伦电子公司成立之初，5名发起股东在股权结构设置上就作了较为合理的设置。其结果是，第一大股东和第二大股东所持的股权合计只有49.4％，不超过半数，也就是说，在

　　绝大多数情况下要有五名股东中的三名以上股东同意才能形成公司的重要决策，从根本上降低了少数股东或经营管理的“内部人控制”风险。公开发行上市后，发起人股东持股比例进一步摊薄，持股比例最大的为22.7％，有3名股东以14.25％的持股比例并列为第二大股东；所有大股东均是自然人；公司董事会10名董事只有5名属股东董事，外部董事占据了半数席位，对公司决策的影响较大，董事会决策的相互制衡的特点更加突出。

　　问题：

　　1．谈谈你对精伦电子治理结构的总体评价。 2．为什么必须健全决策的制衡机制？ 3．分析说明股权结构分散的利与弊。 答案要点提示：

　　（1）体现了监督与制衡机制。

　　（2）决策制衡能保证代表大多数股东的意志。 （3）股权分散有利于决策的制衡，保证代表意志的范

　　围更广，但不利于高效率的作出正确决策。

　　（以上是答案要点提示，期末考试答卷时必须要适当展开，否则将视为回答不完整而扣分）

　　第五部分 期末复习综合练习题

　　一、判断题：

　　1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。 （ × ）

　　2、经营者的薪金水平，主要取决于经营者风险管理的成败。 （× ）

　　3、由于经营者及其知识产权完全融入了企业价值及其增值

　　的创造过程，所以知识资本是与财务资本同等重要、甚至更为重要的一种资本要素。 （√ ）

　　4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。（√ ）

　　5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。（ × ） 6、财务资本更主要的是为知识资本价值功能的发挥提供媒体和物质基础。（√ ）

　　7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。 （ √ ）

　　8、遵循激励与约束的互动原则，要求企业必须以塑造约束机制为立足点，不断强化激励机制的功能。（× ）

　　9、经营者各项管理绩效考核指标值较之市场或行业最好水平的比较劣势越大，股东财务资本要求的剩余贡献分享比例就

　　会越高。 （ √ ） 10、从风险的承担角度来看，财务资本面临的风险要比知识资本大得多。（× ）

　　11、判断企业财务是否处于安全运营状态，分析研究的着眼点是考察企业现金流入与现金流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称程度。 （√ ）

　　12、同样的产权比率，如果其中长期债务所占比重较大，企业实际的财务风险将会相对减少。（ √ ）

　　13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（√ ）

　　14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（ √ ）

　　15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（ × ）

　　16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（ √ ）

　　17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（ × ）

　　18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（ × ）

　　19、财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统。 （ √）

　　20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。 （× ）

　　21、薪酬计划的立足点是：经营者为企业取得了税后利润，

　　它既能满足持续再生产的需要，又能为扩大再生产的提供保障。

　　（ ×）

　　22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（ √ ）

　　23、股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的代理成本、道德风险、效率损失等，是委托代理制面临的一个核心问题。 （√ ）

　　24、母公司制定集团股利政策的宗旨是为了协调处理好集

　　团内部以及与外部各方面的利益关系。（ ×） 25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中

　　心适用于分权体制。（× ）

　　26、企业应否发放较多的现金股利，完全取决于企业是否具有较强的现金融通能力。 （ × ）

　　27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（× ）

　　28、对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。 （× ）

　　29、一般而言，低股利支付率较之高股利支付率对企业更

　　为有利。（× ） 30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非

　　是一对不可调和的矛盾。（√ ）

　　31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。 （√ ）

　　32、融资决策制度安排指的是总部与成员企业融资决策权力的划分。（ × ）

　　51、企业集团实施公司分立必须争取债权人和股东的支持。 （ √ ）

　　52、严格的质量标准，对于企业集团市场竞争优势的确立发挥着至关重要的作用，因此，企业集团必须无限加大资金投

　　33、我国现有财务公司属于大型企业集团的附属机构，不具有独立的入，提高产品的质量水平。 （ × ） 法人资格和权力。 （× ）

　　34、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（× ）

　　35、是否完成企业集团的融资目标是对融资完成效果评价的依据。 （× ）

　　36、融资帮助是指管理总部利用集团的资源一体化整合优势与融通调剂便利而对管理总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排。 （√ ）

　　37税收筹划作用于收益实现的基础与实现的过程。（ √ ）38、标准式公司分立是指母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。 （ √ ）

　　39、解散式公司分立是指将子公司的控制权移交给它的股东，但原母公司还继续存在。 （ × ）

　　40、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。 （ √ ）

　　41、实施预算控制有利于实现资源整合配置的高效率，为风险抗御机能的提高奠定了强大的基础。 （√ ）

　　42、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，

　　子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。（√ ）43、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。（√ ）

　　44、预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构。 （ √ ）

　　45、预算工作组是对集团及各层次、各环节预算组织的日常活动所实施的全面、系统的监督与控制活动。（ ×）

　　46、按照集团不同发展阶段及其战略侧重点的不同，在预算目标规划的切入点上，也有着差异的模式。（ √ ）

　　47、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作

　　同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。 （× ）

　　48、标准式的公司分立将导致被分立出去的公司的股权和

　　控制权转移到了原母公司及其股东之外的第三者手中。 （× ）

　　49、对于资本型企业集团，如何最大限度地实现资本利得是母公司关注的核心点。（ √）

　　50、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。（ × ）

　　53、面对激烈的市场竞争，必须关注产品的质量功能。因此，产品的质量功能应该越高越好。（× ）

　　54、为适应市场竞争，企业集团必须选择一个完全随机变动的投资方式。（× ）

　　55、卖方融资是指作为主并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定期限内分期、分批支付并购价款的方式。（ √ ）

　　56、从财务上来讲，只要账面收入大于账面成本即可确认

　　账面收益，是实际的现金流入量与企业集团及其所有者的真实财富。 （× ）

　　57是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。（√ ）

　　58、较之传统的筹资概念，融资的着眼点在于为企业集团提供与创造出更多的可以运用的“活性”资金，而不仅仅是资金来源外延规模的增大。 （√ ）

　　59、整个购并活动成功的基本标志是对目标公司实现了接管，取得了控制权。（× ）

　　60、项目法人负责制是在项目责任人负责制基础上衍生发展而来的，其目的在于明确投资风险与管理责任的主体。（√ ）

　　61、主并公司实现了对目标公司的接管后，接下来的工作

　　便是制定购并的一体化整合计划。（ × ）

　　62、税法折旧政策的目标在于统一对全社会财务报告的口径，体现对外会计报告信息的通用性原则。（× ）

　　63、集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现市场价值最大化和纳税现金流出最小化。 （ √ ）

　　64、企业集团的内部折旧政策不受会计和税法折旧政策的约束，是企业集团基于强化内部管理与控制功能而自行确定的。 （ √ ）

　　65、股权现金流量体现了普通股投资者对公司营业现金流量的要求权。 （ √ ）

　　66、就财务角度而言，主并公司最为关心的是对目标公司直接支付的购并价格的多少。（ × ）

　　67、反向经营策略同专利战略一样属于无形资产的营造战

　　略。 （× ） 68、杠杆收购是指企业集团（主并方）通过借款方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的收购方式。 （ √ ）

　　69、站在战略与策略不同的角度，并购目标分为两种：一

　　种是长远性的战略目标；一种是支持性的策略目标。 （ √ ）

　　70、维持性资本支出是指当年所发生的为使企业未来现金流量能力至少保持当前水平所必需的各种资资本性支出。 （ √）

　　71、对于产业型企业集团，并购目标公司的动机是获得更大的资本利得。（× ）

　　72、企业集团的发展空间是否需要向其他新的领域拓展，是并购目标规划过程必须考虑的基本因素之一。（√ ）

　　73、企业集团拥有的主导产业或业务以及未来发展趋势，是购并目标规划过程必须考虑的基本因素之一。（√ ）

　　74、并购标准中最重要的是财务标准，即目标公司规模与价格水平。 （× ）

　　75、作为并购投资活动的指引性方针，并购标准一旦制定，必须严格遵循，绝不能改变。（ × ）

　　76、无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。 （ × ）

　　二、单项选择题：

　　1、企业集团的组织形式是（ C ）。 C．多级法人结构的联合体

　　2、从谋求市场竞争优势角度而言，（ C ）指标最具基础性的决定意义。C．核心业务资产销售率

　　3、在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为（ D ）。D．一元中心下的多层级复合结构特征

　　4、企业集团总部财务管理的着眼点是（ C ）。 C．企业集团整体的财务战略与财务政策

　　5、股票期权的购买最适合用经营者的（ B ）来支付。 B．知识资本报酬

　　6、（ A ）指标值如果过低，预示着企业可能处于过度经营状态。A．销售营业现金流入比率

　　7、下列指标中不属于财务风险变异性监测体系的指标是( C )。C、实性资产负债率

　　8、知识资本报酬水平的高低，取决于（ C ）的大小。C．剩余贡献

　　9、企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是（ B ）。

　　B．决策权、执行权、监督权

　　10、在财务危机预警指标体系中，用于预报企业集团市场竞争优劣态势的指标是( D )。

　　D、核心(主导)业务资产销售率

　　11、在企业治理结构的基本层面中，居于核心地位的是（ C ）。 C．董事会

　　12、竞争机制之所以能够促使经营者不断提高管理效率，首先是源于（ B ）对经营者的激励与约束。

　　B．控制权利益

　　13、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（ B ）。B．对母公司监事会报告的审核批准权

　　14、企业集团在管理上采取分权制可能出现的最突出的弊端是（ D ）。D．子公司等成员企业的管理目标换位

　　15、下列具有独立法人地位的财务机构是（ B ）。 B． 财务公司

　　16、就投资者的经验来讲，（ C）股利支付方式通常被认为是企业承认自身处于财务困境的标志。 C．股票合并

　　17、实施财务控制的宗旨是（ B ）。 B．更好地发挥激励机制的功能效应

　　18、用盈余公积金派发股利，若企业注册资本20xx万元，盈余公积金600万元，那么，用盈余公积金派发股利最高金额应为（ A ）万元。A．100

　　19、企业集团融资政策最为核心的内容（ C ）。 C．融资决策制度安排

　　20、作为股权资本所有者，股东享有的最基本权利是（ D ）。D．剩余索取权与剩余控制权

　　21、将每年股利的发放额固定在某一水平上,并在较长时期内保持不变的股利政策是（ D ）。D．定额股利政策

　　22、中国企业实施并购面临的最主要的陷阱是（C ） C．信息错误

　　23、在有关目标公司现金价值评估的折现率选择上，应遵循的基本原则是（D ）。D．配比原则

　　24、将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程，称为（ B ）。 B．预算管理

　　25、下列不属于无形资产营造战略的是（ A ）。A．基因置换战略

　　26、已知销售利润率8%，资产周转率400%,则资产收益率为（ C ）。C．32%

　　27、投资质量标准以及产品生产管理的着眼点是（ D ）。D．确立质量优势，适应市场对产品质量、功能的要求

　　28、在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（ A ）。 A．预算项目的重要性 三、多项选择题：

　　1、财务危机预警指标必须同时具备的基本特征是（ BDE ）。

　　A．重要性 B．高度的敏感性 C．同一性 D．先兆性 E．危机诱源性

　　2、企业集团财务管理主体的特征是（ ACD ）。 A．财务管理主体的多元性 B．只能有一个财务管理主体，即母公司

　　C．有一个发挥中心作用的核心主体 D．体现为一种一元中心下的多层级复合结构

　　E．只要是财务管理主体就要发挥核心作用 3、企业集团成败的关键因素在于能否建立（ AE ）。

　　A．强大的核心竞争力 B．严格的质量管理体制 C．强有力的集权管理线

　　D．灵活高效的分权管理线 E．高效率的核心控制力

　　4、下列指标值要求应该大于1是（ ABD ）。 A．营业现金流量比率 B．营业现金流量纳税保障率 C．实性资产负债率

　　D．实性流动比率 E．非付现成本占营业现金净流量比率

　　5、下列指标中，反映了企业营运效率高低的有（ CDE ）。

　　A．实性流动比率 B．产权比率 C．核心业务资产销售率

　　D．经营性资产销售率 E．核心业务资产营业现金流入率

　　6、下列能够直接体现知识资本权益特征的支付方式有（ BC ）。

　　A．现金支付方式 B．股票支付方式 C．股票期权支付方式

　　D．实物支付方式 E．债权支付方式 7、按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为（ CD ）等基本模式。

　　A．绝对管理模式 B．相对管理模式 C．外部人模式 D．内部人模式E．家族或政府模式

　　8、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（ AD ）。

　　A．剩余索取权 B．决策控制权 C．日常经营权 D．剩余控制权 E．日常使用权

　　9、资本分配预算包括的基本内容有（ ABCD ）。 A．确定资本投资方式 B．划分资本预算单位 C．确定资本分配标准 D．选择资本分配形式 E．选定资本预算对象

　　10、下列比例是集团公司对成员企业的持股比例（假设在任何成员企业里，拥有25%的股权即可成为第一大股东），则其中与集团公司可以母子关系相称的是（CDE ）。

　　A．A0% B．B10% C．C30% D．D51% E．E100%

　　11、预算控制循环的系统化过程包括（ ABCDE ）。

　　A．目标拟定与预算编制

　　B．责任落实与推动实施

　　C．业绩报告与偏差诊治D．责任辨析与业绩评价

　　E．奖罚兑现与总结改进

　　12、财务管理体制是企业管理体制的重要组成部分，包括（BCD ）。

　　A．财务行为规范 B．财务决策制度 C．财务组织制度 D．财务控制制度 E．财务评价制度

　　13、企业集团发展期的财务战略实施，主要应从（ ABCDE ）方面考虑。

　　A．合理测定集团发展速度 B．主动谋取市场机会，充分利用各种金融工具，积极融资

　　C．充分规划投资项目 D．积极推进商业信用管理，为全面落实财务战略服务

　　E．采用各种灵活的方式扩大集团规模

　　14、56．企业集团融资帮助的主要形式有（ABCD）。 A．上市包装 B．相互抵押担保融资 C．债务转移

　　D．债务重组 E．产品融通调剂

　　15、依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括（ABDE）。

　　A．负债类业务 B．资产类业务 C．股票投资业务 D．中介服务类业务

　　E．外汇业务

　　16、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（AD ）。

　　A．剩余索取权 B．决策控制权C．日常经营权 D．剩余控制权 E．日常使用权

　　17、为了贯彻MBO计划的宗旨， MBO计划在有关股权结构的设置上必须妥善解决的基本问题（ ABD ）。

　　A．MBO股的地位与行权规则B．国有股的处置或安排C．认购价格与认购方式

　　D．消除对中层骨干人员的激励不兼容矛盾 E．融资来源

　　18、相对于企业其他各项支出，纳税成本具有的显著特征是（ BE）。

　　A．广泛性 B．完全的现金支付性C．可预测性 D．全面的风险性E．与收益变现程度的非对称性

　　19、税收筹划是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到（ CD ）目的的活动。

　　A．减少纳税 B．增加纳税C．税后利润最大化 D．税负相对最小化E．增加收入

　　20、企业集团整体股利政策的制定与决策过程，通常需要经由的权力层面包括（ ABE ）。

　　A、企业集团财务部 B、母公司董事会 C、集团财务中心 D、母公司监事会 E、母公司股东大会

　　21、下列股利支付方式中，属于类股利支付方式的有（ ABE ）。

　　A．股票回购 B．股票合并C．现金股利 D．股票股利E．增资配股

　　22、经营者薪酬计划的基本内容包括 ABCE。 A．薪酬构成 B．计量依据C．支付标准 D．审查程序E．支付方式

　　23、在经营者的下列薪酬中，（ ABCD ）与管理绩效或公司效益不直接挂钩。

　　A．生活保障薪金 B．职位级差酬劳C．管理分工辛

　　苦酬劳 D．主管业务重要性附加酬劳E．知识资本报酬 24、经营者薪酬支付策略包括（ ABDE ）。 A．即期现金支付策略 B．即期股票支付策略C．实物支付策略 D．递延支付策略E．期权支付策略

　　25、在经营者薪酬支付方式的确定上应遵循（ ABCD ）。

　　A．权益匹配原则 B．目标导向原则C．后劲推动原则 D．约束与激励互动原则

　　E．决策、执行、监督“三权”分立原则 26、下列指标中，反映企业财务安全运营状态的指标有（AE ）。

　　A．营业现金流量比率B．核心业务资产销售率C．经营性资产收益率D．产权比率E．营业现金流量纳税保障率

　　27、下列指标，属于财务风险变异性监测指标的有（ BCD ）。

　　A．资产负债率 B．产权比率C．债务期限结构比率 D．财务杠杆系数E．实性流动比率

　　28、财务危机预警指标必须同时具备的基本特征是（BDE）。

　　A．重要性 B．高度的敏感性C．状态性 D．先兆性E．危机诱源性 四、简答题

　　1、企业集团的本质及其基本特征是什么？

　　企业集团的本质从其宗旨出发是实现资源聚集整合优势和管理协同优势，其基本特征也是由此出发的，有如下四点：

　　(1)企业集团的最大优势体现为资源聚集整合性和管理协同性；

　　(2)母公司、子公司以及其它成员企业彼此之间必须遵循集团的统一“规范”，实现协调有序性运行；

　　(3)企业集团整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制；

　　(4)作为管理总部的母公司必须能够充分发挥其主导功能，任何企业若想取得成员资格，必须承认集团的章程及制度，服从集团整体利益最大化的目标。 2、企业集团成功的基础保障是什么？

　　企业集团成功的基础保障，也就是决定企业集团的成败最关键的因素包括两个方面：核心竞争力与核心控制，其中核心竞争力的关键在于卓越的战略规划与合理的产业板块构造，核心控制力最为本质的是组织结构的运转效率与制度体系的控制力度。

　　企业集团生命力（成功）的基础保障可以形象表示为： 企业集团生命力≈核心竞争力（战略与板块）＋核心控制力（文

　　化、组织与制度）

　　在以上的两方面，核心竞争力决定着企业集团存亡发展的命运，核心控制力则是核心竞争力的源泉根基，二者依存互动，构成企业集团生命力的保障与成功的基础。

　　3、企业集团财务管理的特征包含哪些方面，具体内容是什么？

　　较之单一法人制企业，企业集团财务管理的特殊性缘于治理结构的多级法人制。基于企业集团治理结构背景，以总部（母公司）为主导的企业集团，在财务管理主体、管理目标、管理对象、管理方式以及管理环境等方面体现着如下基本特征：

　　（1）在财务管理主体上

　　与多级法人治理结构相对应，企业集团在财务管理的主体上，呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。

　　在对企业集团财务管理主体的理解上应把握四个关键词：多、层级、一元中心、复合，同时注意母子公司制与总分公司制的差异。

　　（2）在财务管理目标上

　　无论是站在集团整体角度抑或个别成员企业立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标，但呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。

　　总部在财务管理目标的定位上，必须从集团整体利益最大化出发，依据一体化战略，对母公司与子公司、母公司与其他成员企业、子公司以及其他成员企业相互间的利益冲突与财务目标进行统一协调与统一规划，最终在确保集团整体财务目标

　　最大化的前提下，实现成员企业个体财务目标的最大化，从而在整体与个体财务目标间形成一种依存互动机制，避免管理目标逆向选择倾向。

　　（3）在财务管理对象上

　　一般意义上，企业集团财务管理的基本对象限定为企业集团资金或价值运动，体现为成员企业独立资金运动个体对集团整体资金运动的一体化高度统合，并产生协同效应。但与单一法人企业有着一定的差别，最大的不同在于：

　　第一、单一法人企业的资金运动在这一单一的理财主体范围内自成系统，而企业集团的资金运动则涉及到多个理财主体及其不同的主体层面，因而是一个极其复杂的复合式系统结构体系；

　　第二、企业集团有着优势的财务资源支持，能够进入更加广泛的财务活动领域，并利用多种多样的融资、投资以及利润分配的形式或手段，并且有了更大的创新空间。

　　第三、企业集团在总部的统一运筹和成员企业的协同配合

　　第二、是否拥有广泛而通畅的投资通道、可资利用的多种多样的投资手段，并取得理想的收益回报或达到预期的目的。

　　第三、在集团内部能否塑造一种高效率的财务预算机制，规范各层阶成员企业经营理财行为，实现财务协同效应，确立财务的服务意识，积极能动地为经营管理提供高质量的资金供应、创新性的价值咨询论证和有用的决策信息支持。 4、公司治理结构的含义及其基本内容。

　　所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、监事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权责利关系的制度安排，包括产权制度、决策督导机制、激励与约束机制、组织结构、董事/监事问责制度等基本内容。

　　在公司治理结构中，财务资本所有者包括股东及股东大会；董事会包括股东大会的常设权力机构；经营者包括委托代理契约的受托方及知识资本所有者；亚层次经营者包括业务经理、财务经理、总务经理等；员工以及其他利益相关者包括债权人、

　　下，企业集团的资金运动在整体上的可调剂弹性会大大增加。 顾客、供应商、政府或社会。

　　第四、由于企业集团的资金运动是多个理财主体各自资金运动系统的一体化复合，因而在财务关系上，较之单一法人企业所面临的问题、涉及的利益相关者及其层级结构、需要采取的财务对策与财务手段或形式也就复杂得多。

　　（4）在财务管理方式上

　　5、企业集团集权与分权的认识与抉择。

　　（1）“权”的涵义及层次

　　就法人联合体的企业集团来说,“权”主要是决策管理权，包括生产权、经营权（供应与销售）、财务权（融、投资与分配）及人事权等。从总体角度，上述权力大致可归纳为如下五

　　企业集团在财务管理方式上，体现为经营管理的全面预算化。 个基本层次：

　　就预算的运作机理与基本宗旨而言，单一法人制企业与企业集团并????第一层次：集团战略发展结构与公司政策（包括经营无本质的差异。只是由于治理结构、财务主体及其责权利关系的复杂性，领域、经营方式、质量标准、财务标准等）及其制度保障体系特别是更为突出的目标逆向选择倾向，使得集团预算体系在内容与结构的制定、解释与调整权，其中包括集团管理体制的选择与调整上显得更加复杂、控制难度更大。不仅如此，面对多层级财务主体、权变更权；

　　责利关系、资金运动系统、目标逆向选择等复杂的治理结构，要实现一????第二层次：对集团战略发展结构与控制结构产生直接体化管理战略与管理政策下的资源配置的规模效应、管理协同效应、信或潜在重大影响事宜的决策管理权以及非常例外事项的处置息共享效应，进而谋求更大的、复合型的市场竞争优势等集团组建的宗权； 旨，自然对实施预算控制的要求也就更为强烈和更加迫切。

　　????第三层次：对集团发展战略结构与公司政策不构成重

　　在以预算为财务管理基本方式的企业集团里，运作过程中通常需要大影响或仅产生一般影响事宜的决策管理权； 遵循如下的基本程序：

　　????第四层次：就集团角度来看，属于一般的、日常性的

　　首先由集团总部以“投资中心”的身份，依据整体发展战略结构以生产、经营、财务与人事权等；

　　及阶段性目标，提出拟决策方案的总体预算框架；然后借助由上至下、?第五层次：子公司等成员企业对于自身内部职能部门、责自下而上的预算组织程序，从市场竞争强制以及各项经济资源有效支持任单位以及下属更低层阶企业的管理决策权。 能力角度，对拟决策方案进行全方位的分析、分解、论证与上下反馈、（2）集权与分权的认识与抉择 沟通、协调。

　　（5）在财务管理环境上

　　判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势或优势的财务环境，主要地不在于当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小，而需从融资、投资、财务服务与监督能力等方面加以衡量：

　　第一、是否拥有广泛而通畅的融资渠道、可资利用的多种多样的融资手段，在需要资金时以较低的成本、更高的质量融入相应数量的资金。

　　无论是集权抑或分权都是相对的。集权制并不意味着母公司或管理总部统揽集团及各成员企业一切大小事务，而是将那些对企业集团产生重大影响事宜的决策权集中于管理总部；同样也不能将分权制片面地理解为子公司或成员企业拥有了所有的决策管理权，而只是说总部在保持重大决策权的前提下，将其他事宜的决策权更多地授予子公司等成员企业。

　　总结国内外成功企业集团的做法，无论实行的是集权制抑或分权制，一、二层次的全部（甚至第三层次的部分）权力都是独揽于母公司或管理总部的，并且这些权力具有凌驾于任何子公司等成员企业之上的权威，以便在必要时加以行使。因此，

　　对于企业集团集权或分权的讨论，只是囿于第三、四、五等权力层次，而非针对权力结构的所有层面。如果子公司等成员企业在第三、四、五等层次上拥有了大部甚至全部的自主权，此时的集团管理体制便体现为一种分权特征；反之则属于集权型。

　　第一，资本市场为财务战略的制定，尤其是筹资战略的制定提供了前提。

　　第二，资本市场为财务战略的实施提供依据。 第三，资本市场在某程度上是在向公司提供市场信号，市集权制与分权制各有利弊，无绝对的优劣高下之分。就国内外企业集团管理体制的总体结构来看，大都趋向集权与分权相互糅和的模式。

　　集权制与分权制的抉择应根据企业集团不同的类型、发展阶段以及战略目标等。

　　6、企业集团财务管理体制的含义及其构成。

　　所谓企业集团财务管理体制是指管理总部（母公司）为界定企业集团各方面财务管理的权责利关系，规范子公司等成员企业理财行为所确立的基本制度，简称财务体制，包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度三个主要方面。 （1）财务组织制度

　　财务组织制度需要解决的基本问题，一是财务管理组织机构的设置；二是各层级财务组织机构的职责定位；三是财务管理组织机构人员的设定。

　　（2）财务决策制度

　　财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题，因为它直接关系着各自的切身利益，是整个财务管理体制的核心。因此，如何划分并界定各方面、各利益主体以及各层级财务管理组织的财务决策管理权限，成为财务决策制度研究的基本点。

　　（3）财务控制制度

　　财务控制制度是总部基于集团发展战略与管理目标，规范、监控与督导各方面、各利益主体、各层级财务管理组织的理财行为，实现财务资源配置的秩序性与高效率性而建立的财务控制的制度体系，包括股权管理制度、投资管理制度、筹资管理制度、现金流量管理制度、预算管理制度、财务信息报告制度、绩效考核与薪酬管理制度、财务人员委派制度等。 7、简述财务公司与财务中心的区别。

　　财务公司与财务中心的区别在于：

　　（1）财务公司具有独立的法人地位，在母公司控股的情况下，财务公司相当于一个子公司。

　　（2）在法律没有特别限制的前提下，财务公司除了具有财务中心的基本职能外，还具有对外融、投资的职能。

　　（3）在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系，而财务中心隶属于母公司财务部。

　　8、简述资本市场对财务战略制定与实施的影响表现在哪些方面？

　　资本市场为企业集团财务战略的制定与实施提供了前提，其影响主要表现在：

　　场价格往往是引导资源向高效率产出部门或企业流动的依据。这种信号作用表明，公司财务战略的制定与实施，离不开对市场信号这一环境因素的分析，只有将资本市场作为战略制定的环境因素来考虑，才能使公司的财务战略符合现实。 9、企业集团财务战略目标定位的基本内容是什么？

　　（1）作为一种支持性战略，财务战略目标定位的立足点是企业集团的战略发展结构规划。

　　所谓战略发展结构是指管理总部或母公司为谋求竞争优势并实现整体价值最大化目标所确立的企业集团资源配置与未来发展必须遵循的总体思路、基本方向与运行轨迹。

　　（2）在战略发展结构的取向上，存在着多元化与专业化两种类型，二者在集团架构下要协调统一。

　　无论是多元化抑或一元化，只不过是企业集团采取的两种不同的投资战略与经营策略，是企业集团基于各自所属行业、技术与管理能力、规模实力、发展阶段及其目标等一系列因素选定的结果。就集团整体而言，二者并非是一对不可调和的矛盾。

　　10、简述初创期的企业集团的经营风险与财务特征。

　　初创期的企业集团面临的经营风险与财务特征主要有： （1）企业集团产品产量规模不大，缺乏规模优势，成本较高，风险承荷力差；

　　（2）没有规模优势，市场的认知不够，市场份额的确定缺乏依据与理性；

　　（3）在需要大规模扩张时，融资环境相对不利； （4）核心能力尚未形成，核心产品无法为集团提供大量的现金流；

　　（5）管理水平还没有提升到一个较高的层次，管理的无序要求强化集权；

　　（6）战略管理处于较低层次，投资项目选择显得无序，甚至可能出现管理失误或投资失败。 11、预算控制的含义及功能特征。

　　所谓预算控制或称预算管理，就是将企业集团的决策目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。

　　预算控制的功能特征有战略导向、风险自抗、权利制衡、人性化控制四个方面。

　　12、简述预算组织设计的原则。

　　（1）必须遵循集团治理结构的基本特征； （2）必须体现一体化战略管理思想； （3）必须体现“三权”分立制衡的内控理念； （4）必须贯彻权责利明晰与相互对称的组织原则； （5）必须充分体现预算特有的财务属性； （6）必须确立顺势调整的权变观念。

　　13、简述投资政策及其内容。

　　投资政策是总部基于集团战略发展结构目标规划，而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，是企业集团财务战略与财务政策的重要组成部分，主要包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。

　　14、简述投资质量标准的涵义及内容。

　　投资质量标准是指企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。其内容主要有：

　　（1）按照质量标准政策，要求集团总部及其成员公司在生产经营过程中，凡是达不到质量标准的产品决不能购入、生产和流入市场。

　　（2）对于期望成为成员企业或正在合作的企业，如果其生产经营的产品不符合集团规定的质量标准，必须坚决拒绝或中止合作。

　　（3）对于既有的成员企业，如果不能贯彻企业集团的质量标准，必须采取对策，或改造或重组或切割或出售等。

　　（4）要使质量标准得以落实，就必须在企业集团内部建立严格的质量保障制度与质量监督体系，实行质量否决。 15、企业集团无形资产的营造战略有哪些内容？

　　企业集团无形资产的营造战略大致有以下几种： （1）专利战略

　　在企业集团培育、创造、创新的过程中，要切实有效地维护自身的知识产权和专利技术，使企业集团与竞争对手保持并扩大竞争优势。

　　（2）质量信誉战略

　　企业集团产品质量和信誉的保障是企业集团其他层面与环节的前提，所以，强化质量信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒的主题。

　　（3）品牌战略

　　名牌、形象是企业集团竞争优势的主要源泉和富有价值的战略财富。由品牌到名牌，是特定企业集团科学技术、管理理念、企业文化、形象信誉、运筹策略以及服务质量等多方面因素精华的凝结与升华，是高品位、高质量、高信誉度、高知名度、高市场覆盖率以及高经济效益的集中体现。 名牌的本质在于以目标市场消费者群体的有效需求为导向，以人才、技术、信息、成本、资源领先优势为依托，以最恰当的功能质量和价格定位、独特的经营方式、高速度与效率、良好的服务保障、丰富的文化内涵等为纽带而赢得的一种社会的普遍认可与信赖。

　　离开了消费者，没有了市场，名牌也就无从谈及。 16、企业集团品牌战略的误区有哪些？

　　实施品牌战略一个最大的误区是品牌的过度延伸，可能导致其市场占有份额、成本控制、利润增加等等的不利，使企业集团陷入品牌延伸的误区。主要内容有：

　　（1）损害原品牌的高品质形象（2）品牌个性淡化（3）心理冲突（4）跷跷板效应

　　17、企业集团在并购的过程中需要解决的关键问题是什么？

　　企业集团在并购的过程中，需要解决的关键问题包括六个方面：

　　（1）并购目标的规划；（2）目标公司的搜寻与抉择；（3）目标公司价值评估；（4）并购的资金融通；

　　（5）并购一体化整合；（6）并购陷阱的防范。 18、比较并购战略目标与策略目标。

　　并购的战略目标是实施整个并购过程必须始终遵循的基本思路与方向指引，具有长远性、战略性的特点；而并购策略目标是缘于消除各种随机的、对战略目标的实现产生不利影响因素的考虑，是战略目标实现过程的阶段性步骤或技术性安排，具有短期性、阶段性的特点。

　　二者的区别与联系如下：

　　（1）战略目标抑或策略目标，都是管理总部在购并目标制订过程必须统筹考虑的两个有机的、不可分割的组成部分；

　　（2）并购战略目标是制定策略目标的基本依据，策略目标必须服从于战略目标的需要；

　　（3）要站在战略与战术或策略不同的角度，对并购目标的进行分类。<