权益资本计价：会计选择下的信息属性与计量发展
??摘 要：对会计数据的信息属性与计量发展的研究表明，尽管由传统会计原则所形成的会计数据给人们留下了过于主观的感觉，但在证券市场上仍发挥着不以人的意志为转移的显著作用，对于权益资本计价与公司估价而言，仍具有重要的意义。因此，在实际工作中，我们必须坚持权责发生制和历史成本原则。本文也从另一个侧面说明了在证券市场中对会计进行监督和管理的重要性。?关键词：会计信息；权益资本；会计选择??
从理论上来说，在完善的市场条件下，股票价格应该围绕股票价值上下波动。除宏观因素外，市场上的投资者对股票价值的分析应依据公开的财务报表数据。然而很长时间以来，由于以权责发生制和历史成本原则为代表的传统会计给人们留下了过于主观的感觉，使得证券市场中的投资者似乎逐渐对会计数据的作用和意义失去了信心，许多投资者都试图忽略会计数据的作用（尤其是权益资本的账面价值）而直接去把握股票的内在价值，这种行为在我国证券市场的发展过程中表现得尤其明显。那么在证券市场中由传统会计原则形成的数据果真失去了作用吗？本文通过对会计数据的信息属性与计量发展的研究表明，根据传统会计原则形成的会计数据信息在证券市场上仍发挥着不以人的意志为转移的显著作用，对于权益资本计价与公司估价而言，仍具有重要的意义。因此在实际工作过程中如果能始终坚持权责发生制和历史成本原则，将会有助于证券的市场价格收敛于内在价值，从而提高会计数据信息的有效性。本文也从另一个侧面说明了在证券市场中对会计进行监督和管理的重要性。?
一 、会计信息的属性：计量观、信息观和计价模型观?
在上世纪60年代以前，计量观一直主导着会计理论研究，会计具有反映受托责任的职能，其主要特点是坚持权责发生制与配比原则。例如，R.瓦茨和J.齐默尔曼（1999）认为，收入和费用之所以应当被记录，是因为努力与成就应该恰当配合；报告现金收入和现金支出不会有恰当的配比，而权责发生制会计则可以做到这一点。因此，会计的语言实际上就是一种计量的语言，财务报表就是对特定主体资产、负债和权益的计量。从会计理论的发展进程来看，计量观的影响是极其深远的，对FASB许多准则的研究，如不引入计量观，就很难理解。譬如，即便有资料已清楚地表明其他信息已经包含了有关折旧费用信息，但FASB仍不可能要求把折旧费用从净收益计量中剔除出去。因为计算净收益的收入和费用，并不是根据其它信息已经或者还没有预先释放为标准来列示的，而是依据配比原则和权责发生制进行计量的。?
然而我们必须看到，计量方法的产生和应用与市场条件密切相关，完善与完全是其两个基本条件。依据Beaver（1954）的解释，完善市场是指：（1）零交易成本；（2）没有赚取超常回报的特别优势或机会；（3）价格不随任何个人或企业的行为而改变。完全市场是指所有的商品都有相应的市场存在背景，在这个背景中的所有利益都可以通过市场价格来计量。但是，现实的市场总是不完善和不完全的，在不完善和不完全的市场中，几乎没有好的方法来定义何为“计量”。此时，估计市场价值的相关性和可靠性存在着很大的问题。不幸的是，后者才是更接近于现实中的市场行为。这便构成计量观的最大弱点。此外，在众多的备选会计方法中，如何评价哪种方法是“最佳”，什么样的盈余是“理想的”，都会遇到很大障碍。因此，在实践过程中，人们便愈发强调盈余的经济性观念，以校正会计收益的缺憾。?
计量观的缺失促使人们寻找新的价值观。上世纪60年代后期，随着信息经济学的发展以及证券价格和行为科学在财务会计研究中的运用，人们对会计信息属性的认识发生了改变，信息观这时成为理论界的主流。在信息观下，证券如普通股之所以具有价值，是因为它们具有投资者据以计价的某类属性，如对未来股利的要求权。而信息的作用就是改变投资者对这种属性的信念，进而影响股票价格。换言之，会计信息的作用就是改变对企业未来股利支付能力的信念。FASB的财务会计概念结构公告第1号便反映了这种变化，它指出：“财务会计应当提供现在的、潜在的投资人和信贷人以及其他用户以评价预期现金流入的数量、时间和不确定性的有用信息。……由于投资人和信贷人的现金流量与企业的现金流量有关，所以，财务报表应当提供有助于投资人、信贷人和其他人士评价相关企业预期现金净流入的数量、时间和不确定性的信息”。?