我国上市公司财务分析策略研究
随着投资者决策行为的理性化，财务分析方法得到了广泛的应用。但与此同时，财务分析的内容和方法也日趋复杂。据统计，在上市公司财务报告中，各项目之间可能存在着数百种比率关系及变化趋势。因此，一般投资者会在繁杂的财务数据中迷失方向，不知所措，终极一无所获，甚至掉进投资陷阱。本文从财务分析策略进手，试图帮助投资者寻找有效的财务分析途径，从而为证券投资创建一套科学的分析模型。 财务报告可信度分析策略财务分析的第一步就是要对财务报告的可信度进行分析。由于虚假财务信息的蔓延，财务报告的可靠性和相关性对投资者来说至关重要，但是由于投资者把握的信息资源十分有限，不可能像财务分析师、注册会计师那样对财务报告进行专业的评价，投资者在判定财务报告可信度方面应有自己的策略。一般情况，可采用财务分析方法有以下几种。
广泛搜集资料
财务分析的基本依据是上市公司对外公布的财务报告。但是，为了全面理解公司的财务状况和经营成果，满足决策需要，投资者应该尽可能搜集其他相关资料，如经济环境、治理层变化、竞争对手的活动、技术的发展对公司的经营活动的影响，对于这些资料，投资者可以从证券交易治理机构、有关经济新闻媒介等其他来源进行分析得到。
关注公司治理机制
在我国上市公司中，“一股独大”和“内部人控制”现象十分严重。由于国有资产所有者缺位，中小股东又没有合适的方式监视治理当局的行为，一部分上市公司的实际控制权往往被上市公司大股东或治理当局所控制，公司内部无法形成有效的制约机制，导致治理当局往往从自身利益出发，肆无忌惮地造假，损害其他股东的利益。
关注财务报告是否规范
首先，要留意财务报告重要项目是否有遗漏，遗漏很可能是在不想讲真话，也不能说谎言的情况下形成的，应引起留意。其次，假如某些重要会计项目出现异常变动，投资者也必须认真对待，考虑上市公司是否存在利用这些项目进行盈余操纵的可能性。例如根据企业会计准则的规定，上市公司对于持有股权比例在20%以下的子公司，一般采用本钱法核算，对于持有股权比例在20%以上的子公司采用权益法核算。因此对于连年亏损的子公司，上市公司可能会将其股权减持至20%以下，以暂时隐躲该项亏损。最后，还要关注审计报告的意见及注册会计师的声誉。
公司经营战略分析策略
对一个企业来说，战略是为了实现企业的总目标对所要采取的活动方针和资源使用方向的一种总体规划。战略还具有对抗的意义，它总是针对竞争对手的上风和劣势而制订的，对一个企业来说，内部的薄弱环节或某些方面治理重要的题目通常可以容忍，至少暂时可以容忍。但是，假如企业相对他的竞争对手的地位恶化，则将危及企业的生存。因此，公司经营战略的正确与否对企业休戚相关。投资者也只有从经营战略高度分析才能对上市公司的整体经营业绩有全面、深刻的了解。下面对常用的公司经营战略分析策略作以探讨。
公司核心能力分析
核心能力是一个组织内部整合了的知识和技能，它是企业在长期经营进程中不易被竞争对手仿效的、能带来逾额利润的独特能力。企业应该培育其基本的核心能力，才能在激烈的市场竞争中不断发展壮大。在进行核心能力分析时，上市公司的盈利能力只涉及正常的经营情况，非正常的经营情况固然也会给企业带来收益或损失，但只是特殊情况下的个别结果，不能反映公司的核心能力，在分析时应当剔除。常见的非正常经营情况有：证券买卖、将要停止的营业项目、关联方交易、会计制度变更带来的影响因素等。
公司发展阶段分析
根据企业的生命周期，可以将上市公司的发展阶段划分为创业阶段、成长阶段、成熟阶段及衰退阶段。公司在不同的`发展阶段其盈利能力、股价水平，产生现金的能力等方面是有明显差异的。此外，对于传统行业和高新技术产业的财务分析的侧重点也应有所不同。