财务公司在企业团体资金治理中的功能定位

时间：2024-07-22 00:53:28 金融毕业论文

财务公司在企业团体资金治理中的功能定位

　　摘要：通过对团体资金治理理论、实践和政策的分析，提出团体资金的价值来源于集中治理。在对不同资金治理平台的对比分析基础上，提出财务公司的功能定位在于成为团体资金集中治理的最佳平台。?

财务公司在企业团体资金治理中的功能定位

　　关键词：财务公司；功能定位；团体资金治理平台?

　　整合团体各种资源、发挥团体资源的最大价值是组建企业团体的主要目的。资金是企业团体的宝贵资源，国内企业团体采用了各不相同的资金集中治理模式来整合团体资金资源，实现的效果存在一定差异，对财务公司在团体资金治理中的功能定位也有不同熟悉。企业团体在科学地整合其资金资源，建立健全团体价值最大化的资金治理模式的过程中，应赋予财务公司怎样的功能定位，以满足团体战略发展的需要？?

　　1 资金的价值来源于集中治理?

　　1.1 资金集中治理是规模经济理论在团体财务治理中的应用。?

　　规模经济是指在技术水平不变时，产出增加的比例大于投进规模增加的比例。组建企业团体的主要目的就是通过团体内成员单位上风互补，获取单个企业所无法相比的规模经济效益。企业团体最大的上风表现为人力、技术、资产、设备等各种资源的聚集整合性，其中当然包括资金资源整合。企业团体下属的子公司众多，分布在子公司的资金总量巨大，同时各子公司资金周转特点互不相同，在资金运用上存在时间差和地域差，这就更需要集中团体资金资源，使其最大限度地发挥规模经济效应。否则，团体资金资源的利用效率会大大降低，风险也很难控制，达不到实现组建企业团体的最初目的。?

　　1.2 资金集中治理有助于团体降低资金交易本钱和交易风险。?

　　内部化理论指出，由于市场的不完全性或垄断因素的存在会导致企业参加市场交易的本钱上升，企业就会产生创造内部市场进行交易的动机。具体来说，企业团体所需要的资金类交易包括结算、融资、投资三大类，交易本钱主要有资金在途本钱、手续费、投融资信息收集本钱、谈判本钱、监视和协调本钱等。假如企业团体实行资金集中治理，就能将资金类交易最大限度地内部化，资金的在途时间可以缩短至零，搜寻本钱、谈判本钱、契约本钱、监视本钱比外部交易都会大大减少。资金集中治理不但有助于降低团体资金交易总本钱，还能减少由于信息不对称带来的逆向选择和道德风险等题目。?

　　1.3 资金集中治理是国家政策的要求和国外跨国公司成功的治理经验。?

　　国家在推进大型企业团体的改革和发展中，也逐渐熟悉到团体进行资金集中治理的必要性。国务院国有资产监视治理委员提出：“要积极推进团体公司财务治理模式创新，加强财务集中治理，积极探索资金集中治理模式，加大财务信息化建设力度，增强团体公司资源配置和财务监控能力。”?

　　在国际上，多数跨国公司对分布世界各地分支机构的资金实行同一计划、调配、运用、筹资和监视治理。例如，美国通用、摩托罗拉、瑞典爱立信、德国西门子等跨国公司都是利用团体内部的专设金融机构（称之为司库）实施资金集中治理。?

　　1.4 目前企业团体资金集中治理仍存在着较大的提升空间。?

　　过往多数大型企业实行一个法人主体的治理体制，与之配套的资金集中治理模式是在团体内实行高度集权式资金治理。随着大型企业团体推行符合现代企业制度的***公司治理框架，内部银行制度已经不能解决好团体资金集中治理与子公司独立运作的矛盾。于是大型企业团体积极探索利用金融机构的中介职能，建立新的资金集中治理模式。有的依托某一家贸易银行，利用其资金治理产品集中治理资金,有的与多家贸易银行建立合作关系,有的同时利用贸易银行和财务公司的职能。?

　　2 财务公司的功能定位——团体资金集中治理的最佳平台?

　　2.1 团体资金集中治理平台的对比分析。?

　　企业团体实现资金集中治理，需要选择一个合适的资金治理平台。根据我国现行的金融治理政策和企业团体的实践，团体资金集中治理的平台主要有资金结算中心（内部银行）、贸易银行和财务公司三种形式。每个企业团体可以根据自身的治理体制和经营情况，选择适合自己的资金集中治理的平台。下面对三者所具备的功能进行对比分析。?

　　结算手段和速度只能开展内部结算，且时间受限。同行结算速度快、跨行结算速度较慢。团体内结算速度快，能够利用多家银行渠道，进步团体外结算速度。

　　协助资金监控高度集权控制。作为团体外单位，无法参与团体的资金的预算监控和治理。银行之间相互独立，无法提供团体资金的整体信息。作为团体内单位，协助团体资金治理，自己的信息治理系统可以与银行和团体预算系统连接，提供团体资金的整体信息。

　　资金集中度资金高度集中，但不符合现代企业制度要求。团体资金不可能集中在一家银行，分散在多家银行，资金集中度低。集中在财务公司，集中度高，会增强团体效益，进步团体对外融资的议价能力。

　　资金运用原则不是金融机构，不能对子公司开展贷款等金融业务，委托存贷款业务国家政策尚未认可。对于团体的沉淀资金，可能会运用于团体，也可能用于团体外，但会赚取较高的资金收益，遵循自身效益最大化原则。对于团体的沉淀资金，财务公司运用于团体内，降低团体对外负债规模，形成的利润终极会降低团体的财务本钱。遵循团体效益最大化原则。

　　金融功能的多样性不具备金融功能。金融功能强，但对企业来说，比较单一。具有信贷类、证券类、保险代理等业务资格，金融功能丰富。能够利用多种金融功能，实现团体富余资金的保值增值。

　　产业性及及专业性产业性强、专业性弱。产业性弱，专业性强。团体内金融企业，兼具产业性和专业性双重上风。

　　2.2 财务公司具备成为团体资金集中治理平台的独特上风。?

　　财务公司作为团体内专业性金融机构，具有团体结算中心和贸易银行等金融机构很难竞争的上风：（1）由团体公司控股，利益与团体一致；（2）业务对象限定，“订制服务”更深进；（3）治理机构扁平化，业务决策更及时；（4）金融职能齐全，窗口作用明显;（5）能以符合现代企业制度要求的方式，为团体提供资金集中治理服务。?

　　从以上资金结算中心、银行和财务公司功能的比较中也可以看出，财务公司作为资金集中治理的平台，基于团体***公司治理架构和现代企业治理制度的要求，在团体总体发展战略指导下，发挥产业和金融双重上风，通过团体资金集中治理实现以下团体价值最大化目标：（1）运用市场化手段，既能够保障团体成员资金运用的独立和便利，又能够实现团体资金的高度集中；（2）利用高效灵活的内部和外部资金结算网络，进步团体资金的周转速度；（3）为团体提供全面的资金信息，协助团体实施资金监控和治理，有效防范资金风险；（4）整合团体资金资源，增强团体对外议价能力，降低团体对外负债规模和融资本钱，降低财务用度；（5）利用多种金融功能和创新金融产品，通过资金的积极运作，实现团体资金的保值增值。?

　　2.3 国家政策导向和国外企业团体的成功做法。?

　　《企业团体财务公司治理办法》指出：“财务公司是指以加强企业团体资金集中治理和进步企业团体资金使用效率为目的，为企业团体成员单位提供财务治理服务的非银行金融机构”，它已经对财务公司做出了科学公道的正确定位。银监会主席刘在非银行金融机构监管职员会议上也明确指出：“财务公司可以从事现金池治理、代表团体向银行进行招标投标”。? 在国际上，多数跨国公司实施资金集中治理的平台是团体自己的金融服务公司。摩托罗拉在全球设立多个金融财务中心（即财务公司），分别负责该地区的资金运营，通过自己的财务公司实行资金集中治理。财务公司主要负责的是：在不同的分支机构之间融通资金；治理好和银行的关系，把所有分支机构的金融方面的业务集中起来，能够和银行谈判获得较低的金融服务价格；进行多种的投资来降低资金的风险。爱立信的资金运作是由设在斯德哥尔摩、都柏林、达拉斯和新加坡地区的资金服务中心来执行的。每一个中心为位于各自时区的爱立信团体企业提供地区性的资金服务，诸如资产负债治理、外汇对冲和现金治理。通过地区中心的有效运作，实现在团体企业之间融通资金，对团体资金进行监控，将货币交易风险和交易本钱降至最低，为爱立信团体在国际货币市场借进资金。?

　　2.4 财务公司具备成为团体资金集中治理平台的现实可行性。?

　　自中国第一家财务公司成立已有二十年，这既是中国金融改革不断深化的二十年，也是财务公司行业取得飞速发展的二十年。一方面，中国的金融环境已经发生巨大变化，市场化、多样化、开放式的金融体系取代了原有的管制型、抑制性的金融体系。监管部分对财务公司的定位几经变化，已基本成熟和稳定。2006年底中国金融市场全面的对外开放也将进一步表明，财务公司取得更大发展、发挥更大作用的市场环境、政策环境已经形成。另一方面，经过二十年的发展，财务公司从无到有，由弱到强，资金实力和经营水平已经今非昔比。根据中国财务公司协会2007年上半年的行业统计数据，财务公司资产总额6472亿元，负债规模5723亿元。那种以为财务公司在为团体服务中只能为银行拾遗补缺的观点，缺乏用发展的眼光看题目的能力，对金融环境和财务公司的熟悉还停留在财务公司成立之初，完全没有看到财务公司目前已完全有实力、有能力成为团体理想的资金集中治理平台。?

　　在实践中，团体存款集中度达到80%以上的财务公司已有近20家，它们正发挥着团体资金集中治理平台的作用。在这些团体中，成员单位的对外融资关系同一由财务公司进行治理，团体通过这个平台与外部金融机构合作，财务公司也逐步向西方“司库型”财务公司模式转变。经过二十年的经营，财务公司对团体的金融服务品种也在不断增加，除了传统的存贷和结算业务外，财务公司在信贷资产转让、银团贷款、有价证券投资、外汇业务等方面取得了长足发展。在我国货币市场和资本市场运作中，财务公司已经成为一支不可忽视的新气力。

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