公司经理的价值取向：账面盈利还是现金流量

公司经理的价值取向：账面盈利还是现金流量

一、利润与现全：主观评价与客观事实　　在现实活动中，作为营利主体，获利无疑成为其核心目标。但是，很多企业尽管账面上表现出丰厚的利润，却因无力支付和清偿到期债务而陷进财务困境，仍然摆脱不了破产清算的恶运。相反，有些企业则可能账面利润表现并不突出，但因其现金流量状况良好，支付能力强，而获得投资者、债权人的“青睐”，得以不断地。这难免给人们带来困惑，也打击了企业经营治理者的信心。通过对其深层次因素的剖析，我们可以从中得出结论，那就是由于利润与现金差异的存在。　　作为评价企业经营业绩、衡量企业财富增长状况的一项指标，企业利润是遵循一定的会计原则，按照一定的会计程序与，将企业在一定期间所实现的营业收进及其他收进减往为实现这些收进所发生的本钱与用度而得来的。在企业销售商品或提供劳务完全是以现全形式进行交易，且不存在任何资产折旧以及用度摊销的情况下，利润与现金是完全相同的，收进的增加引起现金的流进，用度的增加造成现金的流出，这也就体现出利润与现全的一致性。然而，这只是一种理想的假设，在企业现实经营活动中无法实现，企业利润与现金的差异是客观存在的。诚然，利润与现金差异的形成源自多方面因素的，例如固定资产折旧、无形资产摊销、资产减值预备、信用政策引起的应收与应付、付现性资本性支出与收益性支出的差异、权益法核算的投资收益以及预提与待摊用度等等。但究其根本原因，主要来自于利润与现金的确认与计量基础的差别，即利润的是以权责发生制为基础，而现金的计算则是以收付实现制为基础。由于这种差别的存在，在贸易信用广泛采用以及固定资产普遍存在的情况下，企业收进的增加并不是必然引起现金的流进。同样，用度的增加也并不一定即是现金的流出。具体说来，由于贸易信用的采用，导致了企业应计项目的产生，如赊销产生的应收账款以及应付账款，在权责发生制下，都计进当期，从而计算出收进、用度和利润。然而，在收付实现制下，实际收付之前，这些应计项目并未引起实际的现金流进与流出，对企业当期现金流量并未产生任何实质性的影响。同样，企业以现金形式购进资产时，引起了现金流出的增加，但是资产折旧与用度摊销并不引起现金的流出，当企业采用一定会计政策与方法计提折旧与摊销用度时，减少了企业的利润，可见，基于确认与计量基础的差别，诸如此类的因素就造成了利润与现金之间差异的产生。　　由以上可知，同作为衡量企业财富增长状况的一项指标，由于确认与计量基础的差别，利润与现金既存在着一致性，又存在着差异性。且在利润的计算过程中，会计方法选择的差异以及会计估计的，都会对企业会计利润产生不同的影响。例如，对于固定资产折旧的计提，就折旧方法来说，涉及到是采用直线折旧法还是加速折旧法，而会计估计则涉及到折旧年限是非以及预计净残值大小的，这种会计方法选择以及会计估计的差异，将会影响企业各期计进折旧用度的`金额大小，进而影响企业各期的会计利润。由此可见，会计利润仅仅是一个账面数据，易受人为因素的干扰与操纵。而现金流量则表现为企业实实在在的现金流进与流出，是企业现金流量的真实反映，从而体现出客观性。　　二、“现金”是一个具有多层次的概念体系　　现金作为一个最为通用的财务经营概念，从不同角度有着不同的理解。概括起来，主要有几种：1.企业的库存现金。即会计实务中“现金”所核算的。显然，这是对现金概念的一种最狭义的理解。2.货币现金。即企业资产负债表中“货币资金”所核算的内容，包括库存现金、银行活期存款以及其他货币资金。3.现金及现金等价物。在企业的现金流量表中所定义的现金包括现金及现金等价物，即企业的库存现金、可以随时支付的银行存款以及企业持有期限短、活动性强、易于转移为已知金额现金、价值变动很小的短期投资（通常为三个月以内到期或可以变现的短期投资）。4.现金流量。现金流量是指现金及现金等价物的流进及流出，是企业现金的动态反映。而现金流进量与现金流出量的差额称为现金净流量。对于一般企业来说，其活动大致可以分为三类，即经营活动、投资活动以及筹资活动，因而由这三类活动产生的现金流量分别称为经营活动现金流量、筹资活动现金流量以及投资活动现金流量。5.经营性现金流量。经营性现金流量是指反映企业经营活动（包括销售商品和提供劳务）所产生的现金流量，但不反映筹资性支出、资本性支出或净营运资本的变动额。其计算公式为：经营性现金流量=营业收进-营业本钱（付现本钱）-所得税=息税前利润加折旧-所得税。需要说明的是，上述公式中，把“营业收进”、“息税前利润”视为现金流量指标，条件是假设权责发生制下的数据等同于收付实现制下的数据，否则，计算结果只具有账面利润性质，而不具有现金流量性质。6.自由现金流量。根据詹姆斯C.范霍恩在1998年对自由现金流量的定义：自由现金流量是指所有经内部收益率折现后有净现值的项目支出后剩下的现金流。一般以为企业自由现金流量=息税前利润加折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加额。　　从以上关于现金内涵的不同层次的表述可知，人们对于现金的理解既存在着共性，又存在着一定的差异，并不存在着尽对一致的表述标准，对它的理解因人而异，主要取决经理人的专业判定以及提供决策有用信息的需要。不过有一点是肯定的，从持续经营的角度考虑，现金最重要的并不是“存量”，而是“流量”。