金融风暴中，积极的“悲观者”
金融海啸的爆发从某种层面可能也是一个好的机会，相比去年偏高的企业估值当下正在回归，这似乎对PE们来说未尝不是一次机会。
用“积极”和“悲观”这两个看似矛盾的词语来形容霸菱亚洲投资有限公司(以下简称为霸菱亚洲)对待目前中国的风险投资市场的心情是再恰当不过了。霸菱亚洲的董事总经理曾光宇在接受本刊记者采访时解释说：“‘积极’是说我们在目前金融海啸和中国政府出台一系列制约风险投资市场的政策等不利因素的情况下，要采取积极的态度与我们所投资的企业齐心协力地想办法度过难关。而‘悲观’则是说对于未来一段时间的市场前景不是很看好，甚至要悲观的看待，预计在未来的一年里，很难从海啸的阴影中走出来。”
纵观近期中国的风险投资市场，真的是腹背受敌。一方面，中国的一系列金融体系的法规如10号文和106号文的出台，使得中国的风险投资者信心严重受到打击；另一方面，由美国次贷危机引起的金融地震的余波也已迅速波及到中国，这无疑给本已伤痕累累的风投市场以致命的打击。当谈到这两方面因素对风险投资市场的影响时，一向笑容满面的曾光宇则神情凝重起来：“我认为前者对风险投资市场的影响要比后者大的多。国家一方面信誓旦旦地表示要发展国内股权投资产业，另一方面其他各部委又出台一系列的政策制约行业的发展，这使我们进退两难，不知所措。而关于金融海啸对这个行业的影响主要表现在两方面，对退出的影响是负面的，直接影响我们的IPO。对进入方面可能会是个机会，因为估值下降了，给我们提供了一个很好的机会。从以往的经验看，投资回报率最高的项目往往是在外部环境最差的时候。所以金融海啸带给我们的是一把双刃剑。”
哀鸿一片的A股市场，重伤难愈的华尔街，围追堵截的政策面使得风险投资行业在2012年受到了前所未有的考验，在“严冬”到来之时，如何安全度过“冬天”，成为了考验风险投资者的严峻课题。在谈到目前是否要投资项目的时候，刚刚募集了15.2亿美元的霸菱第四期基金的曾光宇则表现的很轻松：“在进入方面，我们不会放慢步伐，只是看项目要更加谨慎，一些周期性不明显的行业以及与老百姓消费相关的.行业都是值得关注的。这也是我们获取低估值高回报的有利时机。在退出方面，今年是不会选择IPO退出了，但是不乏并购退出的可能，一些投资机构或者大型的企业还是很希望通过并购达到整合的目的。” 同时曾光宇表示，“我们不仅要自己做好‘过冬’的应对措施，并且要积极帮助我们所投资的企业调整战略度过‘寒冬’。”
回望美国史上最具影响力的“经济大萧条”，始自1929年10月24日的“黑色星期四”，在1932年7月到达历史低谷后，直到1954年才回到了1929年的最高水平。当被问及预测此轮的经济萧条会持续多久时，曾光宇还是比较保守的：“这个很难准确地讲，每个国家对于经济萧条的恢复速度都是不一样的，预计至少明年经济情况还是在调整的阶段。”
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