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通货紧缩是什么意思_通货紧缩的危害

时间:2017-04-17 11:17:09编辑:美凤 手机版

  中国是否已经进入通货紧缩时代?众说纷纭,鉴于当前宏观经济形势的复杂性,应该在准确评价形势的基础之上,采取综合措施,提高经济政策的灵活度,促进经济的稳定健康发展。那么通货紧缩是什么意思?通货紧缩的危害有哪些?下面就让我们一起来看看吧!

  通货紧缩是什么意思?

  通货紧缩 :当市场上流通货币减少,人民的货币所得减少,购买力下降,影响物价之下跌,造成通货紧缩。长期的货币紧缩会抑制投资与生产,导致失业率升高及经济衰退。对于其概念的理解,仍然存在争议。但经济学者普遍认为,当消费者价格指数(CPI)连跌三个月,即表示已出现通货紧缩。

  注:通货紧缩的涵义,与对通货膨胀一样,在国内外还没有统一的认识,从争论的情况来看,大体可以归纳为以下三种:

  一种观点认为,通货紧缩是经济衰退的货币表现,因而必须具备三个基本特征:一是物价的普遍持续下降;二是货币供给量的连续下降;三是有效需求不足,经济全面衰退。这种观点被称为“三要素论”。

  另一种观点认为,通货紧缩是一种货币现象,表现为价格的持续下跌和货币供给量的连续下降,即所谓的“双要素论”。

  第三种观点认为,通货紧缩就是物价的全面持续下降,被称为“单要素论”。从上面的介绍可以看出,尽管对通货紧缩的定义仍有争论,但对于物价的全面持续下降这一点却是共同的。

通货紧缩是什么意思_通货紧缩的危害

  通货紧缩的危害

  通货紧缩会加速经济的衰退,由于物价全面下降,各种商品的价格也随之下降,势必会让各大企业损失惨重,企业没有赚取足够的利润,会让很多商品停产,长此下去很多企业将倒闭,社会经济也必然受到影响。通货紧缩还会导致很多人员失业,企业倒闭,必然会遣散一些员工,造成人员闲置。商品价格下跌,物价下降,那么对于债务人来说也无疑是个重大打击,债务负担也会影响他们正常的投资活动,一定程度上也对经济增长造成了负面影响。长此下去,可能还会引发银行危机。因此,其带来的危害不容小觑。

  市场关于通货紧缩的争论

  从2015年初开始,市场上就不乏中国通货紧缩的逼近或已经出现通货紧缩的观点。主要依据是PPI持续下降截止2015年10月,PPI已经连续44个月同比下降。2015年9月,CPI重回“1时代”,同比增长1.6%。10月份CPI进一步回落,同比仅增长1.3%。CPI持续保持低位,更强化了中国出现了通货紧缩观点的认同。

  第二种观点认为,货币存量多但通货紧缩仍然可能出现。中国虽然M2/GDP横向相比偏高,但是,实际流通中的M2是合理的。M2多,最主要的原因是外汇占款多,影响了货币政策的独立性。为了应对这一局势,中央银行通过发行票据和大幅提升法定存款准备金率来回笼资金,实际流通的M2并没有那么多,实际流通中的M2/GDP明显低于亚洲国家的平均水平。这在很大程度上可以解释为什么偏高的M2/GDP并没有带来物价的持续快速增长。

  M2/GDP虽然较高但未带来物价持续上涨的另一种解释是,较大的货币存量被过剩产能、无效投资及非实体经济的高回报领域挤占,结果是直接用于实体经济、具有流动性的货币资金相对不足。随着外汇占款减少,银行吸存能力和放贷能力下降,货币总量呈现下降趋势,结果是具有流通能力的流动性偏紧,通货紧缩逼近。

  第三种观点认为,通货膨胀风险仍然存在。这主要是基于中国M2较多的事实。M2/GDP是一个较好的衡量一国货币量的指标。中国的M2/GDP比美洲地区高很多,几乎是两倍。按照通货膨胀永远是一种货币现象的认识,通货膨胀风险不可忽视。

  此外,还有观点认为,现实可能既不是通货膨胀,也不是通货紧缩。这一观点认为,2014年以来的货币政策,实际上是中性偏积极的。外汇占款虽然减少,这一渠道的人民币投放量减少,但是,货币投放有了新渠道。2014年全年央行货币政策工具供给基础货币约2万亿元,同比多增2.1万亿元;外汇占款供给基础货币约6400亿元,同比少增2.1万亿元。央行传统的货币政策工具有法定存款准备金率的调整、公开市场业务,再贴现等。新的工具包括常备借贷便利操作、中期借贷便利等。外汇占款方式投放基础货币速度放缓的同时,中期借贷便利、常备借贷便利等发挥了补充作用。随着央行外汇占款的减少,央行也降低了存款准备金率,特别是对农村商业银行类金融机构,中小银行定向降低存款准备金率,并与支持三农和中小企业指标挂钩。这体现了货币政策从总量政策走向定向结构性调整政策的努力。

  未来怎样应对防范通货紧缩

  观点虽不同,但可以看到市场对基本事实的认识是一致的,只是对“通货紧缩”内涵的理解不同。现在的关键在于“朝前看”。在PPI连续44个月同比下降的背景下,PPI下降会不会传递到CPI,会不会带来CPI的连续下降?

  不管什么样的观点,都无法否认当前物价走低的现状。如果CPI再进一步下跌,那么通货紧缩就不是简单的趋势问题,而是现实。特别是考虑到PPI持续44个月同比下降所可能带来的物价下降压力,通货紧缩问题不容轻视。因此,必须对当前的物价形势采取有效措施,防范通货紧缩所可能带来的危害。

  未来怎样应对,有以下几点建议:

  第一,进一步放松货币政策,积极防范通货紧缩。2015年,中国降低了多次存款准备金率和利率,但存款准备金率与国际相比,处于较高水平。降低存款准备金率,全面释放更多的货币供应量。当前的利率水平说明利率下降也有一定的空间。货币供应需要统筹传统和创新货币政策工具,以发挥合力,有效作用。货币供应应紧密结合物价变化趋势,适时调整,以保持币值的稳定,防范通货紧缩给经济金融局面带来严重的危害。

  第二,进一步加大积极财政政策力度,配合财政改革,促进中国经济的转型升级。从现有的赤字规模和公债余额来看,中国财政政策仍有进一步扩张的空间。在政府财力可承受范围内,进一步加大减税减费减基金的力度,在科学评估政策效果的前提下,增强政策的针对性;进一步改革公共部门财务管理制度,保证积极财政政策效力的充分发挥。同时,财政政策应更好地服务于经济的转型升级,注意打造新的经济增长点,鼓励一些新兴企业,尤其是互联网的创业企业、高科技行业的发展,同时配合传统产业的升级,实施创新驱动发展战略,进一步提高全要素增长率,提高中国经济的竞争力。

  第三,让资金进入实体经济的渠道更加畅通,进一步提高金融服务经济的效率。中小微企业融资难融资成本高的问题需要得到有效的解决。中小微企业的竞争力需要进一步提高,才可能让进入企业的资金有活力。僵尸企业挤占大量资金的问题也需要解决,需要淘汰一些耗费资源却无产出的企业,做好去库存工作,促进产能过剩问题的解决。构建多层次广覆盖的金融服务体系,让实体经济获取资金的便利性进一步提高才可能,融资成本下降。增强市场活力,让小微企业在就业中的作用进一步发挥。

  总之,通货紧缩问题的存在一方面需要资金的“大水漫灌”,同时要密切跟踪经济形势,保持经济政策的灵活性,以保证宏观经济稳定,促进经济稳定增长。


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